Inflación en EE. UU.: los precios suben en línea con lo previsto

La inflación en Estados Unidos se situó en julio en línea con lo previsto por los economistas. Los precios de consumo subieron un 0,1% respecto al mes anterior, mientras que la tasa interanual bajó del 3,5% al 3,4%. También la inflación subyacente interanual, a la que la Reserva Federal presta especial atención, descendió del 2,6% al 2,5%.

En términos mensuales, la inflación subyacente aumentó un 0,2%, también conforme a las previsiones. Con ello, se reduce algo más la presión sobre el banco central estadounidense, aunque la inflación sigue por encima del objetivo del 2%.

Los datos del IPC dan a la Fed pocos motivos para subir los tipos

Según la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos, el índice de precios al consumo (IPC) subió en julio un 0,1% mensual, después de caer un 0,4% en junio. En tasa interanual, la inflación se situó en el 3,4%, exactamente en línea con las previsiones de los economistas.

Para los mercados financieros, el dato clave fue sobre todo la inflación subyacente. Este indicador excluye los precios, a menudo volátiles, de la energía y los alimentos, y se considera una referencia más precisa de la presión de precios de fondo.

La inflación subyacente subió un 0,2% respecto a junio. En términos interanuales, bajó del 2,6% al 2,5%. También en este caso coincidió exactamente con lo esperado.

Las cifras llegan después de un informe de empleo en Estados Unidos inesperadamente débil publicado la semana pasada. Por ello, la atención se centraba por completo en si la inflación también se enfriaría lo suficiente como para dar margen a la Reserva Federal para mantener los tipos sin cambios por ahora.

Los menores precios de la energía presionan a la baja la inflación

Una parte importante de la menor inflación volvió a explicarse por la caída de los precios de la energía. El índice energético retrocedió en julio un 1,5%, mientras que los precios de la gasolina se situaron casi un 3% por debajo del mes anterior. En sentido contrario, se registraron ligeras subidas en partidas como vivienda, atención médica, billetes de avión y comunicaciones.

Los costes de vivienda aumentaron un 0,1% y explicaron alrededor de dos tercios del incremento mensual total de la inflación. Los alimentos también se encarecieron de media un 0,1%. Los precios en restaurantes subieron más que los de la compra en el supermercado.

¿Qué implican estos datos de inflación para los mercados?

Las cifras eliminan un riesgo importante para los inversores. Antes de la publicación, existía el temor de que una inflación subyacente más elevada pudiera obligar a la Reserva Federal a subir los tipos en su próxima reunión de política monetaria.

Ahora que tanto la inflación general como la subyacente han coincidido exactamente con las previsiones, ese escenario parece menos probable. Al mismo tiempo, la inflación subyacente, en el 2,5%, sigue claramente por encima del objetivo del 2%. Por ello, es probable que la Reserva Federal quiera ver primero más pruebas de que la presión sobre los precios sigue reduciéndose de forma estructural antes de fijar una dirección definitiva.

Para los mercados financieros, esto significa sobre todo que la atención se desplaza ahora hacia los próximos datos económicos, incluidos los precios de producción (PPI) y nuevas cifras sobre el mercado laboral estadounidense. En conjunto, estos indicadores determinarán si el banco central mantiene efectivamente los tipos sin cambios en la reunión de septiembre o si vuelve a intervenir.