Hayes advierte: “Tether podría colapsar si el oro y Bitcoin caen”

Tether (USDT) recibió recientemente una calificación de estabilidad negativa por parte de S&P Global Ratings. La agencia de calificación de crédito etiqueta a la stablecoin como “débil”. Ahora también Arthur Hayes, fundador de BitMEX, da la voz de alarma. Según él, el emisor de la stablecoin asume riesgos enormes. 

Preocupación por la cobertura y la liquidez

Del informe de transparencia de Tether correspondiente al tercer trimestre se desprende que USDT está respaldado por 139 mil millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo. El resto de la cobertura consiste principalmente en activos menos líquidos, como BTC, oro, préstamos y otros instrumentos. En total, según sus propias cifras, Tether poseía 181 mil millones de dólares en activos frente a 174 mil millones de dólares en pasivos.

Aun así, Arthur Hayes advierte sobre los riesgos de esta estrategia. A su juicio, Tether intenta anticiparse a un rally de BTC y del oro ante una posible bajada de tipos por parte del banco central estadounidense. Sin embargo, Hayes afirma: 

“Una caída de alrededor del 30% en la posición combinada de oro y BTC eliminaría su patrimonio neto. En teoría, USDT sería insolvente.”

Analistas divididos sobre los riesgos

Otras voces prominentes dentro de la industria cripto también son críticas. Ryan Berckmans, miembro de la comunidad de Ethereum (ETH), señala: 

“¿Por qué aproximadamente 40 mil millones de dólares en USDT están respaldados por activos más arriesgados que el efectivo y los equivalentes de efectivo?” 

Berckmans aboga por una cobertura total con reservas de bajo riesgo. Según el informe, en caso de una “retirada masiva” repentina, Tether tendría un déficit de liquidez inmediata de 34 mil millones de dólares. Greg Osuri, fundador de Akash Network, califica esa diferencia como “una bomba de relojería”.

Otros analistas matizan estas críticas. Joseph Ayoub, exinvestigador de criptomonedas en Citibank, asegura: “Tether no va a quebrar. Al contrario, tienen una máquina de imprimir dinero.”

Tether lleva años en el punto de mira de duras críticas. Pero, dado que en la práctica goza de una posición casi monopolística en el mercado de las stablecoins, las preocupaciones no son infundadas. Con 87.200 BTC en cartera, por un valor aproximado de 8.000 millones de dólares, Tether es también uno de los mayores tenedores de Bitcoin. Además, la empresa duplicó su posición en oro en el tercer trimestre de este año.