Glassnode ve a Bitcoin en plena formación de suelo

Muchos inversores esperan a que Bitcoin (BTC) toque suelo en este mercado bajista para comprar al precio más bajo posible. En la práctica, suele haber tiempo de sobra para entrar cerca del mínimo, pero la firma de análisis Glassnode cree que el proceso de formación de suelo ya está en marcha.

Bitcoin lleva cinco meses a precios de saldo

El precio de Bitcoin vuelve a recuperarse, pero aún cotiza muy por debajo de dos referencias importantes: la True Market Mean, es decir, el precio medio de compra de los inversores activos (76.600 dólares), y el nivel de equilibrio de los compradores recientes (72.200 dólares).

Esta situación se mantiene desde comienzos de febrero. Glassnode la describe como «una de las fases de valoración deprimida más prolongadas en la historia de Bitcoin».

«La acumulación prolongada con un descuento de este tipo, en la que el nuevo capital se despliega de forma recurrente por debajo del precio de compra tanto de los compradores recientes como del conjunto del mercado activo, ha servido históricamente de base para los suelos cíclicos y constituye una zona atractiva para los inversores orientados al valor», señala Glassnode.

Con todo, Glassnode no descarta una nueva caída hacia los 53.000 dólares. En ese nivel se sitúa el denominado Realized Price, o precio realizado, que representa el precio medio de compra de todos los bitcoins de la red, ponderado por su última transacción. En todos los mercados bajistas anteriores, el suelo se encontró por debajo de esa línea .

Los inversores veteranos tiran la toalla

Aquí está la señal que aún falta. La capitulación de los tenedores a largo plazo suele acompañar a los suelos de mercado, pero mientras esa presión vendedora no disminuya, el proceso no habrá terminado.

La mayor presión de venta procede de inversores que mantienen sus monedas desde hace más de 155 días. Muchos compraron cerca del máximo y ahora están perdiendo la paciencia.

Este grupo ya materializa pérdidas por 280 millones de dólares diarios. Es el nivel más alto desde diciembre de 2022. Su peso en el conjunto de beneficios y pérdidas realizados ha pasado del 15% en febrero al 43% actual.

Por eso, cada intento de recuperación se topa con una nueva ola de ventas. Según Glassnode, una reducción clara de esta presión es la condición imprescindible para una recuperación creíble. Y esa reducción todavía no se ha producido.

Los ETF siguen registrando salidas

El lado de la demanda tampoco resulta convincente. Los fondos cotizados estadounidenses no están dando apoyo al activo, lo que confirma que los grandes compradores siguen al margen.

Las salidas netas se han reducido, de 193 millones de dólares diarios a comienzos de junio a 88,9 millones ahora, pero el saldo sigue siendo negativo. Junio terminó con pérdidas de 4.510 millones de dólares, el peor resultado desde su lanzamiento en enero de 2024.

El volumen de negociación cuenta la misma historia. Oscila entre 650 y 950 millones de dólares diarios, alrededor de un 80% por debajo del máximo de octubre de 2025.

Aun así, también hay un dato positivo. Los operadores del mercado de derivados se posicionan con cautela para una subida y el coste de la protección frente a caídas bruscas disminuye. Si Bitcoin logra recuperar los 66.000 dólares, el panorama, según Glassnode, mejoraría de forma notable.