ETF de Bitcoin gestionan aún $95 mil millones a pesar de la gran caída

Desde octubre, el valor de Bitcoin (BTC) se ha reducido casi a la mitad. Sin embargo, los fondos estadounidenses de BTC se mantienen sorprendentemente estables, con unos 95 mil millones de dólares todavía bajo gestión. No se han registrado grandes salidas de capital, lo que a primera vista parece ser un indicio de confianza en el mercado. No obstante, Markus Thielen, fundador de 10x Research, tiene otra perspectiva.

Las cifras muestran una salida estructural

Desde el precio récord de más de 126.000 dólares en octubre, se observa una salida constante de capital. Ese mismo mes, se registró una entrada neta de 3,42 mil millones de dólares, pero posteriormente el panorama cambió rápidamente.

En noviembre, los ETF experimentaron una salida de 3,48 mil millones de dólares, en diciembre de 1,09 mil millones y en enero, de 1,61 mil millones. A mediados de febrero, la salida neta ya alcanza aproximadamente los 782 millones de dólares, según datos del plataforma de análisis SoSoValue.

Ayer tampoco fue la excepción. Los ETF perdieron 104,9 millones de dólares en capital, contrarrestando rápidamente la pequeña entrada neta del viernes, que fue de 15,1 millones de dólares.

La salida total desde octubre asciende ya a casi 7 mil millones de dólares. Sin embargo, esto contrasta con los aproximadamente 95 mil millones de dólares que los fondos todavía gestionan.

Por qué los ETF siguen en pie

Aunque a primera vista el mercado de ETF de Bitcoin parece resistente, los expertos señalan que detrás de las cifras se esconde otra realidad.

CoinDesk habló en una conferencia en Hong Kong con varios expertos, incluido Markus Thielen. Él sostiene que el alto capital bajo gestión se debe principalmente a los creadores de mercado y fondos de arbitraje que operan de manera mayormente neutral en el mercado, sin ser necesariamente optimistas respecto a Bitcoin.

Los creadores de mercado son profesionales que garantizan la presencia constante de compradores y vendedores en la bolsa. Obtienen beneficios de la diferencia entre el precio de compra (precio de oferta) y el precio de venta (precio de demanda), intentando evitar riesgos ante las fluctuaciones del mercado.

Los fondos de arbitraje operan de manera similar. Por ejemplo, compran fondos de BTC y simultáneamente venden futuros, que son contratos para comprar o vender Bitcoin a un precio fijo en el futuro. Así, se benefician de pequeñas diferencias de precio, minimizando los riesgos de mercado.

Salida en Ethereum, entrada en XRP y Solana

Los fondos estadounidenses de Ethereum (ETH) también muestran una salida continua de capital. Desde noviembre, se registra una pérdida neta de aproximadamente 2,7 mil millones de dólares. En términos relativos, estos fondos han recibido un golpe mayor que los de Bitcoin. El capital total gestionado ahora es de casi 11,5 mil millones de dólares.

Es notable que XRP registre entradas. Desde el lanzamiento del primer fondo cotizado en bolsa estadounidense de XRP en noviembre, se han sumado un total de 1,23 mil millones de dólares. En el caso de Solana (SOL), el panorama es similar. Desde su lanzamiento en octubre, los fondos han visto una entrada total de 877,37 millones de dólares.