El petróleo vuelve a niveles previos a la guerra tras la reapertura del estrecho de Ormuz

El precio del petróleo ha retrocedido a niveles previos a la reciente guerra en Oriente Próximo. El Brent encadenó su cuarta sesión consecutiva de descensos después de que el tráfico marítimo por el Estrecho de Ormuz volviera a la normalidad y de que Estados Unidos e Irán lanzaran señales positivas sobre sus conversaciones de paz.

Con ello, la prima de riesgo ligada al conflicto ha desaparecido por completo del mercado. El Brent cayó por debajo de los 72,48 dólares por barril, el cierre anterior al estallido del enfrentamiento, mientras que el WTI, referencia estadounidense, cotizaba en torno a los 69 dólares. La bajada sugiere que los inversores contemplan cada vez menos la posibilidad de interrupciones prolongadas en el suministro mundial.

El aumento de la oferta presiona a la baja el precio del petróleo

Hace menos de dos semanas, el mercado petrolero descontaba una interrupción prolongada del flujo a través del Estrecho de Ormuz. Ese escenario prácticamente se ha descartado y el ánimo del mercado ha dado un giro completo.

Cada vez más petroleros vuelven a transitar sin problemas por este paso marítimo estratégico y reactivan sus sistemas de seguimiento. Al mismo tiempo, productores de Oriente Próximo y África están colocando en el mercado volúmenes adicionales significativos, lo que amplía el abanico de opciones para los compradores.

Ese incremento de la oferta no solo presiona a la baja los precios a plazo, sino que también abarata las cargas físicas. Además, la estructura de la curva del Brent ha pasado a un escenario de contango. Esto significa que los futuros con entrega más tardía son más caros que los contratos de suministro inmediato. Con ello, los operadores dan por hecho que el crudo seguirá siendo abundante en las próximas semanas.

Las conversaciones de paz reducen la preocupación por el suministro

El fuerte descenso del precio del petróleo llega tras las señales desde Washington y Teherán de que los primeros contactos sobre un posible acuerdo de paz se están desarrollando en un clima constructivo. Aunque ambos países siguen lejos de un pacto definitivo y cuestiones sensibles, como el programa nuclear iraní, continúan sobre la mesa, el mercado interpreta que ha disminuido el riesgo de nuevas interrupciones en las exportaciones de crudo.

A ello se suma que Estados Unidos trabaja en una exención temporal para cargamentos de petróleo iraní que ya han sido enviados. Esto podría permitir que más crudo llegue al mercado internacional. Aun así, los seguros y la financiación siguen siendo un obstáculo importante para muchos compradores.

Con todo, el riesgo no ha desaparecido por completo. Irán ha propuesto introducir un peaje de paso para los buques que atraviesen el Estrecho de Ormuz. El presidente Donald Trump calificó esa medida de inaceptable y advirtió de que podría poner en aprietos un acuerdo definitivo.

Los analistas también señalan que la calma actual en el mercado podría estar sosteniéndose en parte gracias a las existencias. Así, los inventarios en Cushing (Oklahoma), el principal centro de almacenamiento del crudo estadounidense, han caído hasta alrededor de 19 millones de barriles. Es un nivel por debajo de lo que suele considerarse cómodo. Si la demanda repunta o el suministro vuelve a interrumpirse, el mercado podría tensionarse con mayor rapidez.