El paro en EE UU cae a mínimos de un año, pero oculta la letra pequeña

Ayer se conoció que el desempleo en Estados Unidos cayó a su nivel más bajo en un año. A primera vista parece una buena noticia, pero no lo es tanto. El descenso no se debe a que haya más personas trabajando, sino a que muchos estadounidenses han abandonado la búsqueda de empleo.

Eso ha impulsado a Bitcoin (BTC) y también al oro, que han registrado una notable subida.

720.000 personas abandonan la búsqueda

Se esperaba que la tasa de desempleo se situara por cuarto mes consecutivo en el 4,3%. Sin embargo, quedó en el 4,2%, una cifra que, en apariencia, supone un alivio para el mercado laboral estadounidense.

Además, el informe de empleo mostró que la economía añadió en junio 57.000 puestos de trabajo, aproximadamente la mitad de lo previsto por los economistas. Fue la primera vez desde marzo que el crecimiento del empleo decepcionó.

Pero el verdadero problema está bajo la superficie. La población activa, es decir, todas las personas que trabajan o buscan empleo de forma activa, se redujo en 720.000 personas.

La tasa de participación laboral bajó del 61,8% al 61,5%. Este indicador muestra qué porcentaje de los adultos forma parte de la población activa. Si se excluye el periodo de la pandemia, es el nivel más bajo en cincuenta años.

Además, las cifras de empleo de abril y mayo se revisaron a la baja en 74.000 puestos. Mike Reid, responsable de economía estadounidense en RBC, habla de un «éxodo masivo».

«Fue impactante ver que 720.000 personas dejaron por completo de buscar trabajo y que el sector de la hostelería destruyó empleo», escribió Heather Long, economista jefe de Navy Federal Credit Union.

La caída suele atribuirse al envejecimiento de la población y a la reducción de la población inmigrante. Pero esa explicación pierde fuerza.

La mayor caída procedió precisamente de los trabajadores de entre 25 y 54 años. Su tasa de participación descendió 0,6 puntos porcentuales, hasta el 83,3%, el nivel más bajo desde diciembre de 2023.

«Si se observan ahora las estadísticas, ese argumento no se sostiene demasiado bien», afirma Dan North, economista sénior de Allianz. Aunque asegura que no le gusta utilizar la palabra «alarmante», considera que los datos son motivo de preocupación.

¿Por qué se benefician Bitcoin y el oro?

Tras el informe de empleo, la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal se ha reducido ligeramente. Los datos de Polymarket muestran que antes el 56% de los apostadores había apostado por una subida este año, frente al 47% actual.

El recién nombrado presidente de la Fed, Kevin Warsh, ya había señalado que concede menos importancia a las cifras de empleo. Prefiere fijarse en las condiciones financieras y en la inflación en sí. Aunque esta semana afirmó que los «riesgos de inflación se han reducido», sigue «decidido» a garantizar la estabilidad de precios (es decir, una inflación del 2%).

La menor probabilidad de una subida de tipos ha provocado una caída de las rentabilidades de los bonos del Tesoro, lo que ha arrastrado al dólar a la baja. Bitcoin y el oro han subido, ya que ninguno ofrece rentabilidad por intereses.