Bitcoin, oro y bolsas suben tras un informe de empleo dispar en EE UU

Los mercados parecen no tener claro cómo interpretar el informe de empleo de Estados Unidos que acaba de publicarse. La creación de puestos de trabajo decepcionó con fuerza, pero la tasa de paro fue más baja de lo esperado.

Al final, Bitcoin (BTC) y Wall Street reaccionan con un tono moderadamente positivo, mientras que el oro parece perfilarse como el gran ganador.

¿Qué significan los nuevos datos de empleo?

La economía estadounidense creó en junio solo 57.000 empleos, muy por debajo de los 114.000 previstos. El dato contrasta claramente con los tres meses anteriores, en los que las expectativas se superaron con holgura.

Al mismo tiempo, la tasa de paro bajó al 4,2%, frente al 4,3% esperado. Es la primera vez desde marzo que el dato queda por debajo de las previsiones y, además, se sitúa en su nivel más bajo desde junio de 2025.

Pocos empleos nuevos y una caída del desempleo: puede sonar contradictorio. La explicación está en la forma en que se miden las cifras.

El dato de empleo procede de una encuesta a empresas y contabiliza cuántas personas han contratado. La tasa de paro sale de una encuesta distinta, realizada a hogares, que mide cuántas personas tienen trabajo o lo están buscando.

Ahora esas dos mediciones apuntan en direcciones opuestas. Las empresas contrataron poco, pero tampoco entraron apenas nuevos demandantes de empleo. Entre otros factores, por la caída de la inmigración, la oferta laboral en Estados Unidos apenas crece ya.

Por eso, esos 57.000 empleos fueron suficientes para mantener ocupada a toda la población activa. Es más: el paro incluso bajó. El mercado laboral, por tanto, no se ha relajado, sino que se ha tensado algo más.

Para la Reserva Federal, lo que más pesa es precisamente esa tensión. Un mercado laboral ajustado da a los trabajadores más capacidad de negociación, lo que puede impulsar los salarios y alimentar la inflación.

La inflación de los servicios es especialmente sensible a ese factor. En actividades como la hostelería, la sanidad o las peluquerías, los salarios son con diferencia el mayor coste, de modo que las subidas salariales se trasladan casi directamente a los precios.

Por eso, el débil dato de creación de empleo no es motivo para que el banco central adopte un tono más suave. El mercado lleva tiempo descontando una subida de tipos en octubre o diciembre, y este informe apenas cambia ese escenario.

El recién nombrado presidente de la Fed, Kevin Warsh, en cualquier caso concede menos importancia a los datos de empleo. Prefiere fijarse en las condiciones financieras y en la propia inflación, que sigue por encima del objetivo del 2%. Ayer afirmó que el banco central está “decidido” a lograr la estabilidad de precios, aunque también reconoció que los “riesgos inflacionistas han disminuido”.

El oro registra el mayor salto

El dólar estadounidense cayó de inmediato tras la publicación. En un primer momento, los operadores dieron más peso a la decepcionante creación de empleo. El dólar se mueve al compás de las expectativas sobre los tipos: cuanto menor es la probabilidad de una subida, menor es la rentabilidad esperada y más se debilita la divisa.

Otros activos, como el oro, las acciones y Bitcoin, suelen moverse en dirección opuesta al dólar porque sí se benefician de una política monetaria más flexible por parte del banco central. El oro protagonizó el mayor avance, con una subida del 1,67% en 15 minutos. Bitcoin, así como el S&P 500 y el Nasdaq 100, también registraron ligeras alzas.