El oro se recupera tras el fuerte golpe, pero persiste un gran riesgo

El precio del oro vuelve a repuntar. Después de que el metal precioso cayera el miércoles por debajo de la barrera psicológica de los 4.000 dólares por onza, la cotización se ha recuperado hasta situarse en torno a los 4.017 dólares. La plata muestra un movimiento similar y vuelve a acercarse a los 58,40 dólares por onza.

Pese al rebote, el segundo trimestre sigue siendo débil para el oro. En ese periodo, el metal precioso perdió alrededor de un 16%, su peor trimestre desde 2013. Desde el máximo histórico de 5.586 dólares alcanzado a finales de enero, el precio del oro aún acumula una fuerte corrección. Las principales causas siguen siendo el aumento de los tipos de interés y la fortaleza del dólar estadounidense.

Los tipos más altos siguen presionando al oro

El oro suele beneficiarse de la incertidumbre, las tensiones geopolíticas y las preocupaciones por la inflación. Esos factores estuvieron muy presentes a comienzos de año por la guerra entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo, el sentimiento del mercado ha cambiado.

La guerra provocó un encarecimiento de la energía y avivó los temores inflacionistas. Como consecuencia, los inversores vuelven a contemplar la posibilidad de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, algo que normalmente resulta desfavorable para el oro.

El metal precioso no ofrece rendimiento por intereses. Cuando suben las rentabilidades de los bonos y el dólar estadounidense se fortalece, los inversores tienden a optar por activos que sí generan intereses, como la deuda pública.

La plata también se recupera

La plata también estuvo bajo presión al inicio de la jornada, pero logró recuperar buena parte de las pérdidas durante la sesión. Su precio ha subido ya hasta situarse en torno a los 58,40 dólares por onza.

Ese rebote muestra que los compradores regresan cuando los precios caen con más fuerza. Al mismo tiempo, la evolución de los tipos reales seguirá siendo determinante para el mercado de metales preciosos. Mientras los inversores sigan descontando una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal, al oro y la plata les resultará difícil iniciar una tendencia alcista sostenida.

La perspectiva a largo plazo sigue siendo positiva

Aun así, muchos analistas consideran que la tesis de largo plazo para el oro continúa intacta. Los analistas de Amundi sostienen que el oro puede seguir desempeñando un papel relevante dentro de una cartera de inversión.

La inflación sigue siendo volátil, la deuda pública continúa aumentando y la independencia de los bancos centrales se cuestiona cada vez con más frecuencia. Además, cada vez más bancos centrales buscan reducir su dependencia del dólar estadounidense.

Este último factor supone un apoyo estructural para el oro. Según el World Gold Council, muchos bancos centrales tienen previsto ampliar sus reservas de oro durante el próximo año.