El mercado recuerda a la burbuja puntocom: solo 20 acciones sostienen el récord

El S&P 500 cerró el viernes nuevamente en un máximo histórico, pero bajo la superficie la situación es menos sólida. Solo 20 acciones del índice alcanzaron también un nuevo récord. Según el Bank of America, esto es notable porque ocurrió exactamente lo mismo alrededor del pico de la burbuja de internet en marzo de 2000.

En aquel entonces, solo 20 acciones establecieron nuevos récords mientras el índice amplio estaba en su punto más alto. Esto no significa automáticamente que el mercado deba desplomarse ahora, pero es una señal de que el rally se está volviendo cada vez más estrecho.

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La IA domina el mercado

De las 20 acciones que alcanzaron récord el viernes, solo siete no estaban directamente vinculadas a la inteligencia artificial. El rally bursátil está siendo cada vez más impulsado por un solo tema: la IA.

En mayo, las empresas de chips fueron especialmente fuertes. AMD subió un 46 % ese mes, Micron Technology un 88 %, Samsung un 44 % y SK Hynix un 81 %.

Estos son movimientos significativos para empresas con valores de mercado tan grandes. Esto demuestra cuántos fondos se están dirigiendo actualmente hacia la IA, los chips de memoria y los semiconductores.

Nasdaq experimenta su mejor periodo en años

El Nasdaq Composite subió un 25 % en abril y mayo. Fue el mejor periodo de dos meses en más de veinte años.

Por sí solo, eso es impresionante. Un fuerte impulso puede mantener los mercados al alza más tiempo de lo que muchos inversores esperan. Pero ahí reside también el riesgo. Cuanto más fuerte y estrecho es un rally, más vulnerable se vuelve el mercado si los líderes comienzan a flaquear.

Según Michael Hartnett del Bank of America, la fase especulativa probablemente aún no ha terminado del todo. Sin embargo, observa cada vez más señales de que el mercado se dirige hacia una fase tardía del ciclo.

La amplitud del mercado sigue siendo débil

El problema no es que el S&P 500 suba. El problema es que cada vez menos acciones realmente participan. Los analistas llaman a esto una débil amplitud de mercado.

Según BCA Research, alrededor del 20 de mayo, solo aproximadamente el 55 % de las acciones del S&P 500 cotizaban por encima de su promedio de 200 días. No es dramático, pero para un mercado en niveles récord tampoco es particularmente fuerte.

Las líneas de avance-declive, que muestran cuántas acciones suben en comparación con las que bajan, también se han debilitado tras un fuerte repunte a finales de marzo. Esto indica que la fortaleza subyacente del mercado está rezagada con respecto al nivel del índice.

¿Se parece esto a 2000?

La comparación con la burbuja de las puntocom es tentadora, pero no es uno a uno. Muchas empresas de IA hoy en día generan ganancias reales. Nvidia, Micron y otras empresas de chips se benefician de la demanda concreta de centros de datos, chips e infraestructura de IA.

Aún así, la paralelismo es evidente. En 2000, el optimismo también se centró en un pequeño grupo de acciones tecnológicas. El índice parecía aún fuerte, mientras que el mercado interno ya comenzaba a debilitarse.

Esto hace que la situación actual sea vulnerable. Si los ganadores siguen subiendo, el rally puede continuar. Pero si los inversores comienzan a tomar ganancias en acciones de IA, habrá menos apoyo del resto del mercado.

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