El mercado cripto cae tras un rally explosivo: qué está pasando

El mercado cripto se enfría tras una fuerte subida que comenzó el 19 de agosto. Bitcoin (BTC) pasó en algo más de una semana de unos 64.000 dólares a superar los 80.000 dólares, pero desde entonces ha retrocedido hasta situarse en torno a los 77.600 dólares.

La primera presión vendedora apareció ya el jueves, antes de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, añadiera más incertidumbre el viernes en Jackson Hole. Warsh advirtió de que la inflación en Estados Unidos aún no baja lo suficiente y dejó claramente abierta la puerta a una subida de tipos en septiembre.

La caída parece responder así a la confluencia de dos factores. Tras una subida de alrededor del 25% en poco tiempo, los inversores están recogiendo beneficios, mientras que la posibilidad de unos tipos más altos en Estados Unidos reduce aún más el apetito por el riesgo.

Bitcoin subió alrededor de un 25% en diez días

Para poner el retroceso actual en perspectiva, conviene mirar lo ocurrido en los últimos diez días. El 19 de agosto, el precio de Bitcoin rondaba todavía los 64.000 dólares. A partir de ahí, el movimiento se aceleró con fuerza.

En pocos días, BTC superó los 70.000 y los 75.000 dólares, y acabó rebasando incluso la barrera de los 80.000 dólares. Desde el nivel del 19 de agosto, eso suponía una subida de alrededor del 25%.

Después de un movimiento tan rápido, una corrección no resulta inusual. Los inversores que entraron a precios más bajos pueden optar por asegurar parte de sus ganancias. Al mismo tiempo, tras una fuerte subida, los nuevos compradores suelen tener menos prisa por entrar a precios más elevados.

Ese proceso parecía haber comenzado ya el jueves. Bitcoin no logró mantenerse por encima de los 80.000 dólares y después retrocedió. La caída, por tanto, ya estaba en marcha antes de que Warsh pronunciara el viernes su discurso en Jackson Hole.

El discurso de Warsh añade presión al mercado cripto

Warsh dio después pocos motivos a los inversores para volver a asumir más riesgo. El presidente de la Fed dejó claro que la lucha contra la inflación aún no ha terminado.

Según Warsh, el banco central debe estar convencido de que la inflación subyacente avanza de forma clara y lo bastante rápida hacia el objetivo del 2%.

«Si eso no ocurre, aún tenemos trabajo por hacer», afirmó Warsh.

También sostuvo que las condiciones financieras actuales no son restrictivas. En otras palabras, considera que la política monetaria todavía no frena lo suficiente a la economía estadounidense como para devolver la inflación de forma convincente a su objetivo.

Los inversores interpretaron esas palabras como una advertencia de que los tipos podrían volver a subir. Antes del discurso, la probabilidad de una subida de tipos en la reunión de la Fed del 15 y 16 de septiembre se estimaba en torno al 35%. Tras la intervención, esa probabilidad superó el 50%.

Ese escenario suele ser desfavorable para Bitcoin y otros activos de riesgo. Unos tipos más altos hacen más atractivos, entre otros, los bonos del Tesoro estadounidense y encarecen el coste del dinero. Como consecuencia, los inversores pueden mostrarse menos dispuestos a asumir riesgo.

Los nuevos datos de inflación serán clave para las criptomonedas

El retroceso hasta alrededor de 77.600 dólares significa, por ahora, que Bitcoin solo ha cedido una parte de la enorme subida acumulada desde el 19 de agosto. La cotización sigue muy por encima del nivel en el que comenzó el rally.

La cuestión ahora es si se trata de una pausa normal o si la presión vendedora seguirá aumentando. En ese sentido, los datos de inflación de Estados Unidos del 11 de septiembre serán importantes.

Si la inflación cae más de lo previsto, la probabilidad de una subida de tipos podría volver a disminuir. Eso podría favorecer a Bitcoin y a otras criptomonedas.

Si, por el contrario, la inflación se mantiene persistentemente elevada, Warsh contará con más argumentos para subir efectivamente los tipos en la reunión de septiembre. Analistas de Barclays y Société Générale ven, tras su discurso, margen para un aumento de 0,25 puntos porcentuales en septiembre, posiblemente seguido de un segundo movimiento en diciembre.

Por ahora, el mercado cripto parece estar simplemente tomando aire tras el rally excepcionalmente intenso de los últimos diez días. La advertencia de Jackson Hole llegó justo cuando los inversores ya habían empezado a retirar beneficios.