El gigante Bitcoin Strategy se prepara para un largo invierno cripto con un colchón de miles de millones

Strategy, el mayor poseedor de Bitcoin que cotiza en bolsa, no compró Bitcoin (BTC) esta semana, pero incrementó significativamente su reserva en dólares. Según el banco de inversión TD Cowen, el nuevo colchón de efectivo es lo suficientemente grande como para que la empresa pueda afrontar una posible ‘cripto invierno’ sin tener que vender sus monedas.

Reserva de efectivo cubre intereses y dividendos

Ayer, Strategy anunció que su reserva de dividendos y efectivo se amplió en 748 millones de dólares, lo que eleva la reserva total en dólares a aproximadamente 2.200 millones de dólares. El dinero se recaudó mediante la venta de acciones ordinarias.

Según analistas de TD Cowen, la nueva reserva en dólares es más que suficiente para cubrir todas las obligaciones de intereses y dividendos durante aproximadamente 32 meses. Esto incluye intereses sobre deudas pendientes y dividendos sobre acciones preferentes.

“Este paso subraya la solidez del balance y debería disipar las preocupaciones sobre la viabilidad de la empresa, incluso en un escenario de ‘cripto invierno’ prolongado,” escriben los analistas liderados por Lance Vitanza.

Según el banco, el momento es oportuno. “Fortalecer la liquidez en tiempos de estrés siempre es prudente, en nuestra opinión,” afirmó TD Cowen. “Creemos que todas las partes interesadas de Strategy están en una mejor posición material gracias a estas acciones.”

Menor riesgo de venta forzada de Bitcoin

Con la fuerte caída que ha sufrido el precio de Bitcoin, ha surgido mucho temor de que Strategy pueda tener que deshacerse de parte de su inventario.

El CEO Phong Le mencionó hace un tiempo en un podcast que vender Bitcoin “sería matemáticamente justificado” si el valor bursátil de Strategy cae por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin. La nueva reserva está diseñada precisamente para evitar ese escenario. Strategy utiliza el colchón para evitar tener que recaudar nuevo capital en momentos desfavorables.

Con los intereses y dividendos ya cubiertos, Strategy gana tiempo. Los inversores tienen menos razones para temer por problemas de liquidez, lo que reduce la probabilidad de que el valor de mercado caiga por debajo del valor del inventario de Bitcoin.

TD Cowen reitera su recomendación de compra para Strategy y mantiene un objetivo de precio de 500 dólares para los próximos doce meses. Esto representa un aumento de casi el 200% sobre el precio actual de aproximadamente 165 dólares.

“Con un posible aumento hacia nuestro objetivo de precio, reconocemos que esto puede parecer ‘fuera de contexto’,” escriben los analistas. Sin embargo, consideran el objetivo realista dada la “palanca incorporada hacia el precio de Bitcoin” y la gran volatilidad tanto en Bitcoin como en las acciones de Strategy.

Una mirada hacia la ‘primavera cripto’

Actualmente, Strategy posee 671.268 Bitcoin, con un valor de más de 59 mil millones de dólares. TD Cowen anticipa que esto podría aumentar a aproximadamente 835.000 Bitcoin para finales de 2027.

El banco incluso ve luz al final del túnel. La Reserva Federal de EE. UU. está solicitando comentarios públicos sobre una cuenta de pagos especial para ciertas instituciones, posiblemente también para entidades relacionadas con criptomonedas.

“Como resultado, una ‘primavera cripto’ nos parece al menos igualmente probable,” afirmó TD Cowen, refiriéndose a una recuperación.