El dólar aún domina, pero las stablecoins en otras divisas ganan terreno

Las stablecoins que no están vinculadas al dólar estadounidense registran este año un crecimiento notable. Mientras el mercado total de las stablecoins en dólares se contrae, aumenta con rapidez la demanda de monedas digitales vinculadas, entre otras divisas, al euro, el real brasileño y el franco suizo.

Un estudio de la plataforma cripto CEX.IO muestra que la stablecoin media no vinculada al dólar crece en 2026 mucho más rápido que la masa monetaria local. Además, por primera vez desde el verano de 2023, estas stablecoins avanzan a mayor ritmo que sus equivalentes vinculadas al dólar.

Las stablecoins crecen casi diez veces más rápido

CEX.IO analizó stablecoins vinculadas a 25 divisas distintas. La masa monetaria M2 local, un indicador amplio de la cantidad de dinero disponible en una economía, creció este año una media del 2,88%.

En las stablecoins asociadas a esas divisas, la situación es muy distinta. Su capitalización de mercado aumentó de media un 27,8%, casi diez veces más.

Según los investigadores, no se trata solo de unos pocos casos aislados. En dieciséis de las 25 divisas analizadas, la cantidad de stablecoins creció más rápido que la masa monetaria local. En nueve divisas ocurrió lo contrario: el mercado de stablecoins se redujo pese al aumento de la masa monetaria.

El tamaño total del mercado también refleja un cambio claro. Durante los últimos tres años, las stablecoins no vinculadas al dólar tuvieron dificultades para superar en conjunto una capitalización de mercado de 1.200 millones de dólares.

Este año la situación cambió. El valor total del mercado pasó de 1.380 millones de dólares a comienzos de enero a 1.790 millones de dólares a mediados de agosto. Esto equivale a un crecimiento de alrededor del 29%.

Las stablecoins en dólares, en cambio, evolucionaron en sentido contrario. Su oferta total cayó un 1,8%, hasta unos 300.000 millones de dólares. Por ello, el mercado global de stablecoins se ha reducido este año, pero esa caída se debe por completo a las stablecoins vinculadas al dólar.

El euro y el real brasileño ganan terreno

El crecimiento empieza a tener un peso relevante sobre todo en algunas de las principales divisas. Las stablecoins vinculadas al euro, el real brasileño, el franco suizo, el yen japonés y la libra esterlina sumaron en conjunto más de 400 millones de dólares en valor de mercado.

El real brasileño destaca especialmente. El valor de mercado de estas stablecoins aumentó un 112%, mientras que la masa monetaria M2 local creció solo un 4,9%. Con un valor total superior a 200 millones de dólares, el real ya es la segunda mayor divisa entre las stablecoins no vinculadas al dólar, por detrás del euro.

Según CEX.IO, una parte importante de ese crecimiento se debe a BRLA. Esta stablecoin se utiliza cada vez más para pagos dentro de aplicaciones financieras brasileñas, entre ellas Avenia Pay.

También crecen con fuerza las stablecoins vinculadas al franco suizo. Su valor de mercado aumentó un 183%, frente a un avance de apenas el 1,2% de la masa monetaria local. Con ello, su capitalización total superó los 100 millones de dólares y rebasó la de las stablecoins vinculadas al yen japonés.

La libra esterlina registra un incremento porcentual aún mayor. El mercado creció un 563% en moneda local, mientras que la masa monetaria británica solo aumentó un 2,5%. No obstante, esa subida se debe en gran medida a una sola stablecoin, tGBP, que este año añadió más de 20 millones de dólares de valor de mercado.

Entre las divisas más pequeñas, los porcentajes son en ocasiones todavía más llamativos. Las stablecoins vinculadas al peso chileno y a la naira nigeriana crecieron más de un 200%. Sin embargo, su valor total de mercado sigue por debajo de 1 millón de dólares, por lo que importes relativamente pequeños pueden traducirse en fuertes aumentos porcentuales.

El interés no crece en todas partes. Las stablecoins vinculadas al peso argentino perdieron este año más del 30% de su valor de mercado. Según los investigadores, la elevada inflación del país puede ser precisamente un motivo para utilizar dólares en lugar de variantes digitales de la moneda local.

Ethereum se enfrenta a más competencia

El cambio también se aprecia al observar un periodo más corto. En los últimos tres meses, la oferta de stablecoins en dólares se redujo alrededor de un 4%. En ese mismo periodo, las stablecoins no vinculadas al dólar crecieron cerca de un 3,7%. Una diferencia así no se veía desde el verano de 2023.

Las stablecoins no vinculadas al dólar representan ya el 0,59% de la oferta total de stablecoins. Es su cuota más alta desde octubre de 2024. Aun así, sigue siendo un mercado pequeño frente a los cientos de miles de millones de dólares en stablecoins vinculadas al dólar.

Desde el punto de vista técnico, el mercado también se está ampliando. Dentro del ecosistema de Ethereum ya existen stablecoins en treinta divisas distintas, un nuevo récord. Ethereum sigue siendo así un lugar importante para emitir nuevas stablecoins.

Sin embargo, su dominio se reduce. La cuota conjunta de Ethereum y de las redes de escalado construidas sobre él cayó este año del 65% al 58%. Redes como Tron, Solana y Stellar están captando una parte mayor del mercado.

Aun así, las stablecoins no vinculadas al dólar están todavía en una fase inicial. En la mayoría de las divisas analizadas representan menos del 0,01% de la masa monetaria local. A modo de comparación, las stablecoins en dólares equivalen aproximadamente al 1,3% de la masa monetaria M2 de Estados Unidos.

Los investigadores observan, no obstante, un cambio en el uso. Las stablecoins ya no sirven únicamente como paso intermedio estable para operar con criptoactivos. También se utilizan para pagos y para reducir costes y fricciones al cambiar entre distintas divisas. El rápido crecimiento de las stablecoins locales en 2026 muestra que aumenta el interés precisamente por esas aplicaciones.