El BIS advierte: las stablecoins pueden desestabilizar el sistema financiero

El Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés) ha dado la voz de alarma ante el rápido avance de las stablecoins. Según la institución, considerada el banco central de los bancos centrales, estas monedas digitales pueden erosionar el control monetario de los países y debilitar el papel de la banca comercial. Por ello, el BIS insta a los responsables políticos a acelerar el desarrollo de medios de pago digitales regulados.

La advertencia figura en el informe económico anual de la organización con sede en Basilea. Aunque las stablecoins ganan cada vez más popularidad, el BIS considera que aún carecen de garantías institucionales clave para funcionar a gran escala como dinero fiable.

Las stablecoins suponen un riesgo para la estabilidad financiera

Las stablecoins son criptomonedas cuyo valor está vinculado a una divisa tradicional, como el dólar estadounidense o el euro. Por eso suelen ser menos volátiles que, por ejemplo, Bitcoin (BTC) o Ethereum (ETH). Precisamente esa estabilidad ha impulsado con fuerza su uso en los últimos años.

Aun así, el BIS identifica varios riesgos. Según la organización, la confianza en las stablecoins depende de la calidad de las reservas que las respaldan. Si surgen dudas al respecto, podría generarse tensión en los mercados financieros.

Además, el BIS advierte de que un traslado masivo del ahorro hacia stablecoins podría debilitar a la banca comercial. Las entidades contarían entonces con menos depósitos para conceder crédito a hogares y empresas, lo que a la larga podría frenar el crecimiento económico.

La organización también cuestiona el marco de supervisión actual. Según el BIS, no está claro que la regulación vigente sea suficiente si el mercado de las stablecoins sigue creciendo en los próximos años.

Las stablecoins en dólares pueden dejar fuera de juego a los bancos centrales

En el informe, el BIS presta especial atención a las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense. Sobre todo en países con monedas nacionales débiles o inestables, cada vez más personas recurren a dólares digitales como alternativa a su propia divisa.

Según la institución, esto puede tener importantes consecuencias para la soberanía monetaria de los países. Los bancos centrales perderían parte de su influencia sobre la economía, mientras que los países serían más vulnerables a los flujos internacionales de capital. Para el BIS, las economías emergentes son las que afrontan un riesgo adicional más elevado.

La organización no dirige sus críticas únicamente a las stablecoins. También cuestiona con dureza las redes públicas de blockchain, como Bitcoin y Ethereum. Según el BIS, estas redes no fueron diseñadas para convertirse en la base de un sistema financiero mundial.

La institución señala que las comisiones en las blockchains públicas aumentan cuando la red se congestiona. Esto implica costes más altos y plazos de procesamiento más largos. Además, según el informe, no existe una entidad central que supervise, resuelva disputas o se responsabilice del cumplimiento normativo.

El BIS ve el futuro en el dinero digital regulado

Pese a sus críticas a las stablecoins y a las blockchains públicas, el BIS sí ve un gran potencial en la tokenización. Este proceso permite que los depósitos bancarios tradicionales, el dinero de banco central y otros activos financieros estén disponibles en formato digital dentro de un sistema financiero regulado.

Por ello, la organización defiende la creación de un denominado “registro unificado”. En una plataforma digital de este tipo podrían integrarse el dinero de banco central, los depósitos de bancos comerciales y otros activos financieros. Según el BIS, esto permitiría procesar los pagos de forma más rápida y eficiente, sin poner en riesgo la estabilidad financiera, la supervisión ni la confianza en el sistema monetario.

Con este informe, el BIS envía un mensaje claro a los bancos centrales y a los responsables políticos de todo el mundo. Según la organización, el futuro del dinero digital no está en las stablecoins privadas, sino en medios de pago digitales regulados y respaldados por bancos centrales e instituciones financieras comerciales.