ASML es hoy el valor que más cae dentro del AEX, con un retroceso del 2,85%. Aun así, también hay buenas noticias: Deutsche Bank ha reforzado su confianza en la compañía y ha elevado su precio objetivo. La verdadera prueba llegará el miércoles, con la publicación de sus resultados trimestrales.
Sube el precio objetivo, cae la acción
El analista Robert Sanders, de Deutsche Bank, elevó el precio objetivo de ASML de 1.600 a 1.800 euros. También revisó al alza el de su competidora ASMI, de 926 a 1.025 euros.
Ese precio objetivo refleja la cotización que los analistas esperan en un plazo de un año. La recomendación de compra para ambos fabricantes de maquinaria para semiconductores se mantiene sin cambios.
Pese a ello, muchos inversores optan por vender. ASML cerró ayer en 1.602,8 euros, pero ahora cotiza en 1.558,4 euros, con una caída del 2,77%.
La mayor parte del descenso se produjo ya en la negociación previa a la apertura, ya que la acción abrió hoy en 1.567 euros.
El movimiento pesa especialmente porque ASML es, con diferencia, el valor de mayor capitalización del parqué de Ámsterdam, conocido como Damrak.
Sanders enumeró en su informe una larga lista de riesgos. Por el lado de la demanda, la cuestión central es si las enormes inversiones en inteligencia artificial acabarán generando suficiente rentabilidad.
Por el lado de la oferta, acecha el riesgo de pedidos duplicados. Los clientes acumulan existencias por miedo a la escasez, pero más adelante los inventarios pueden saturarse y los pedidos caer.
La red eléctrica también entra en la ecuación. Apenas puede seguir el ritmo del rápido crecimiento de los centros de datos, lo que se convierte en un cuello de botella.
En el plano financiero también hay motivos de preocupación. Los flujos de caja libre de los grandes operadores de nube y centros de datos podrían verse presionados por el enorme gasto en inteligencia artificial.
Eso dificultaría la financiación de nuevos proyectos. Las compañías de nube podrían volver a centrarse en sus actividades principales y alquilar infraestructura en lugar de construir sus propios centros de datos.
También puede ocurrir lo contrario. Grupos con gran capacidad financiera, como Google, podrían inundar el mercado con capacidad, elevando la competencia. Y, por encima de todo, persisten los riesgos geopolíticos, que pueden golpear con fuerza a la industria de los semiconductores.
Nuevos resultados trimestrales a la vista
El próximo miércoles ASML publicará sus cifras del segundo trimestre. Probablemente serán sólidas, de modo que la atención estará puesta en otra cuestión: ¿puede Veldhoven responder a la enorme demanda de chips para inteligencia artificial?
Cuando ChatGPT se lanzó hace casi cuatro años, nadie contaba con este problema. Ahora la demanda es tan elevada que ASML amenaza con convertirse en el freno de la revolución de la inteligencia artificial.
La compañía fabrica máquinas EUV, equipos de más de 200 millones de euros con los que los fabricantes graban circuitos diminutos sobre silicio. Clientes como TSMC, Samsung y SK Hynix no pueden prescindir de ellas.
Microsoft, Meta, Alphabet y Amazon han anunciado este año, en conjunto, inversiones de cientos de miles de millones en centros de datos. La cartera de pedidos de Nvidia está llena y TSMC ya tiene agotada su capacidad para 2026.
Construir más fábricas de chips es la respuesta, pero ahí está precisamente el problema. ASML no puede fabricar suficientes máquinas para equipar esas plantas.
En 2025, la empresa entregó 48 de sus sistemas EUV más avanzados. Este año aspira a alcanzar al menos 60 unidades, con la ambición de acercarse a 90 al año.
Un nuevo campus en Países Bajos debe ayudar a aumentar la producción. Sin embargo, el cuello de botella no está en los metros cuadrados, sino en la cadena de proveedores especializados.
Sus libros de pedidos también están desbordados. El fabricante de óptica Zeiss, por ejemplo, no puede duplicar su producción de espejos en un solo año.
Y hablamos de apenas un puñado de máquinas. Hagamos números. Una máquina EUV expone más de 200 obleas por hora —los discos de silicio de los que se cortan los chips— y funciona casi el 90% del tiempo.
Eso equivale a más de 1,5 millones de exposiciones al año. Un chip moderno de inteligencia artificial, como Blackwell de Nvidia, requiere unas 20 exposiciones por oblea.
En conjunto, una sola máquina permite producir alrededor de 3,75 millones de chips de inteligencia artificial de gama alta al año. Un gran centro de datos utiliza cientos de miles de esos chips.
Así, un puñado de máquinas fabricadas en Veldhoven puede determinar si las grandes tecnológicas funcionan a pleno rendimiento el próximo año o si se ven obligadas a pisar el freno.
ASML inquieta a Besi y sus acciones caen con fuerza
ASML podría suponer una amenaza para Besi. Bank of America advierte de la competencia en el mercado clave de la unión híbrida de chips.
EE UU aumenta la presión sobre ASML pese a las conversaciones de Jetten con Trump
Estados Unidos quiere aplicar cuanto antes normas de exportación más estrictas a ASML, mientras el primer ministro Jetten negocia con Trump una solución viable.
Países Bajos invierte millones en un proveedor clave de ASML
Invest International inyecta 15 millones de euros en KMWE, proveedor de ASML, que destinará los fondos a ampliar su producción en Malasia.
Más leído
Un analista de Wall Street prevé que Quant alcance los 10.000 dólares
El analista de Wall Street Jan Nieuwenhuijs prevé que la cotización de Quant pueda subir hasta los 10.000 dólares, casi un 4.000% por encima de su nivel actual.
Quant se dispara un 74% en un día: por qué sube
Quant sube un 74% en un día y un 172% en una semana, impulsada por nuevas alianzas con grandes bancos.
Peter Brandt sorprende con una llamativa previsión para el precio de XRP
Peter Brandt ve nuevas oportunidades para XRP, mientras las ballenas aumentan sus compras y los ETF estadounidenses de XRP acumulan semanas de fuertes entradas.
