Deutsche Bank destaca el resurgimiento histórico del oro en las reservas de los bancos centrales

El oro está protagonizando un regreso notable en las bóvedas de los bancos centrales. Según un nuevo análisis de Deutsche Bank, el peso de las reservas mundiales se está desplazando lentamente del dólar estadounidense, lo que eleva al oro a un nivel no visto desde la década de 1980.

El oro se triplica en las bóvedas

La proporción de oro en las reservas de los bancos centrales a nivel mundial se sitúa ahora en alrededor del 30 por ciento. Esto representa una triplicación respecto al mínimo de la década de 1990, cuando el metal precioso constituía solo el 10 por ciento de las reservas.

El dólar se mueve en dirección contraria. La proporción de la moneda estadounidense en las reservas oficiales ha caído de más del 60 por ciento a principios de este siglo a aproximadamente el 40 por ciento en la actualidad. Así, la brecha entre el dólar y el oro es de solo 10 puntos porcentuales, algo que la estratega Mallika Sachdeva de Deutsche Bank considera «extremadamente notable».

Desde la crisis financiera de 2008, los bancos centrales han añadido más de 225 millones de onzas troy de oro a sus reservas. Una onza troy es una unidad de peso internacional para metales preciosos y equivale a 31,1 gramos.

El mundo recibe nuevas divisiones

Según el gran banco alemán, la geopolítica es el motor detrás de este cambio. Los años noventa fueron una época de distensión y globalización, con Estados Unidos como superpotencia indiscutible. Esa tranquilidad ha desaparecido.

Los países vuelven a chocar por esferas de influencia, el libre comercio se resquebraja y el dólar se utiliza cada vez más como arma. La congelación de los activos en dólares y euros de Rusia en 2022 fue una llamada de atención para muchas capitales. El oro no enfrenta ese problema, ya que no es deuda de nadie y puede permanecer seguro en las propias bóvedas.

Los países emergentes abren la llave

Las compras provienen principalmente de economías emergentes. China, Rusia, India y Turquía son los nombres conocidos, pero Deutsche Bank observa que el grupo está creciendo rápidamente. Polonia, Kazajistán, Arabia Saudita, Catar, Egipto y los Emiratos Árabes Unidos están comprando vigorosamente.

Aún hay mucho espacio por cubrir. A finales de 2025, solo el 16 por ciento de las reservas en países emergentes consistía en oro, en comparación con el 34 por ciento en economías desarrolladas.

Si esos países emergentes aumentaran su proporción al 40 por ciento, Deutsche Bank plantea un escenario en el que el precio del oro podría alcanzar los 8.000 dólares por onza en cinco años. Esto representaría casi una duplicación del nivel actual de alrededor de 4.600 dólares.

El banco enfatiza que esto no es una predicción oficial de precios, sino un cálculo. Sin embargo, encaja en la visión más amplia de que el oro está pasando de ser un seguro de crisis a convertirse en un pilar estable en el sistema monetario internacional.