De 1,20 a 1,13 dólares: por qué el euro cae fuertemente debido a la crisis del petróleo

El euro se encamina hacia su trimestre más débil desde 2024. La moneda ha perdido alrededor del dos por ciento frente al dólar en los últimos meses y actualmente se sitúa en torno a 1,15 dólares. Solo en marzo sufrió una caída del 2,5 por ciento, el mayor retroceso mensual desde julio del año pasado.

Esto marca un giro claro. A finales de enero, el euro superó la barrera de 1,20 dólares, su nivel más alto en casi cinco años. Estrategas de divisas de Morgan Stanley anticipan que el euro podría depreciarse aún más a corto plazo, posiblemente hasta alrededor de 1,13 dólares.

El escenario de 2022 parece volver

Con el precio del petróleo por encima de 115 dólares por barril y el estrecho de Ormuz en gran parte cerrado, los operadores de divisas recurren al conocido escenario de 2022. Entonces, la invasión rusa de Ucrania generó gran inestabilidad en los mercados europeos y el dólar ganó fuerza.

La situación actual muestra claras similitudes. Europa sigue siendo altamente dependiente de la energía importada, mientras que Estados Unidos, como gran productor de petróleo, es menos vulnerable a estas sacudidas.

Esto pone de nuevo al Banco Central Europeo (BCE) ante un difícil dilema. La inflación es impulsada por la energía cara, mientras que la economía muestra signos de debilitamiento.

El mercado ahora espera tres subidas de tipos

Las expectativas en los mercados monetarios han cambiado por completo en poco tiempo. Antes se preveía una rebaja de tipos, pero ahora el mercado anticipa tres subidas de tipos este año.

Es un giro notable. Normalmente, un tipo de interés más alto respalda una moneda. Pero esa regla solo se aplica en una economía fuerte.

Debido a las perturbaciones en el mercado energético tras el conflicto en Oriente Medio, ese mecanismo ahora funciona de manera diferente. Según ING, las divisas sensibles al crecimiento, como el euro, están siendo más afectadas. Esto se debe, entre otras cosas, a que los países exportadores de petróleo invierten menos capital en el extranjero, reduciendo la demanda de euros.

El optimismo sobre Europa se desvanece

El sentimiento positivo en torno a Europa a principios de año ha desaparecido rápidamente. Las expectativas sobre una política fiscal fuerte en Alemania y un aumento del gasto en defensa han quedado en segundo plano.

Al mismo tiempo, las preocupaciones económicas aumentan. La OCDE ha bajado sus previsiones de crecimiento y países como Alemania e Italia consideran revisar a la baja sus pronósticos.

También en el mercado de opciones la visión se ha vuelto claramente más negativa. La demanda de protección contra una caída del euro alcanzó este mes el nivel más alto en cuatro años. Los inversores que el año pasado apostaron por un euro más fuerte han desmantelado en gran medida esas posiciones.