Datos históricos advierten: cambio en la Fed en mayo podría hacer caer los mercados

El mercado de valores estadounidense pronto enfrentará una nueva incertidumbre. Kevin Warsh, quien ayer dio un paso importante hacia la presidencia de la Reserva Federal (Fed), parece encaminado a suceder a Jerome Powell en mayo. No obstante, los datos históricos muestran que un cambio en la dirección del banco central pocas veces resulta favorable para los inversores.

Los mercados temen el efecto del cambio en la Fed

Ayer, la Comisión del Senado para Asuntos Bancarios votó 13 a 11 a favor de su nominación. Se espera que el Senado en pleno vote durante la semana del 11 de mayo, justo antes de que finalice el mandato de Powell el 15 de mayo.

La proximidad de esta nominación es motivo de preocupación en los mercados. Desde 1930, el S&P 500 ha caído en promedio un 5 por ciento en el mes posterior a la designación de un nuevo presidente de la Fed. Ese descenso se amplía a un 12 por ciento en tres meses, y a un promedio del 16 por ciento en seis meses.

El estratega de Barclays, Alexander Altmann, señala que los nuevos presidentes de la Fed suelen ser puestos a prueba por los mercados financieros. «La verdadera prueba probablemente llegará después de mayo», escribió en un informe a los clientes.

Warsh sirvió anteriormente como gobernador de la Fed, de 2006 a 2011, y en ese tiempo se le conocía como un defensor de políticas monetarias más estrictas. Un enfoque más restrictivo a menudo reduce el flujo de dinero hacia mercados arriesgados, como el de las criptomonedas.

Desde entonces, se ha expresado públicamente a favor de tasas de interés más bajas, en línea con los deseos de Donald Trump.

Tasas de interés e inflación generan tensión

La nominación ocurre en un momento delicado para los mercados financieros. Jerome Powell ha dirigido la Reserva Federal durante un período excepcionalmente turbulento, con la crisis del coronavirus, un aumento pronunciado de la inflación y una serie agresiva de aumentos de tasas que llevó los intereses a su nivel más alto en décadas.

Al mismo tiempo, Powell fue criticado frecuentemente por Trump. El presidente consideraba que las tasas no bajaban con la rapidez necesaria y expresó reiteradamente su descontento. En especial en los últimos meses, Powell ha recibido duros comentarios de parte de Trump.

Estas tensiones generaron inquietud en los mercados. La independencia del banco central fue cuestionada, cuando precisamente esa confianza es vista mundialmente como un pilar esencial para mercados financieros estables.

No todos ven solo riesgos

Los analistas señalan otro riesgo. Warsh ha indicado que la Fed debería reducir su balance, lo que significa menos liquidez disponible en el sistema financiero. Christopher Harvey de CIBC Capital Markets advierte que esto podría tener un impacto negativo en las inversiones riesgosas.

No todos son pesimistas. Michael Wilson de Morgan Stanley afirma que Warsh podría aportar cierta calma. Su enfoque en el balance de la Fed podría moderar el precio del oro y fortalecer un poco el dólar. Esto, según Wilson, da margen para que la política continúe su curso.