China promete nuevos estímulos ante el deterioro del crecimiento económico

China prepara nuevas medidas para apoyar una economía que pierde impulso. El Gobierno de Pekín quiere evitar, con estímulos adicionales, que el crecimiento siga debilitándose y que el objetivo de este año quede fuera de alcance.

El cambio de enfoque resulta significativo. Durante meses, la prioridad estuvo en las medidas ya existentes. Ahora, Pekín reconoce que los nuevos problemas de la economía exigen más intervención, en un contexto en el que el mercado inmobiliario, el consumo y la inversión siguen mostrando debilidad.

China prepara nuevos apoyos para su economía

El Consejo de Estado chino, el máximo órgano de gobierno del país, ha anunciado que presentará un paquete de medidas adicionales. Aún no se conocen los detalles concretos, pero las autoridades quieren estimular la demanda interna, impulsar la inversión y reforzar el apoyo al mercado inmobiliario.

La presión económica, mientras tanto, va en aumento. La economía china creció un 4,3% en el segundo trimestre. En el tercer trimestre, el crecimiento probablemente volvió a moderarse, mientras Pekín aspira a una expansión de alrededor del 4,5% para el conjunto de 2026.

La principal debilidad está en la economía doméstica. El crecimiento del consumo cayó el mes pasado hasta situarse prácticamente en cero. Al mismo tiempo, las empresas redujeron sus inversiones y la prolongada crisis del sector inmobiliario sigue pesando con fuerza.

El mercado inmobiliario vuelve al centro de atención

Una parte importante de los nuevos planes gira en torno al mercado de la vivienda en China. Pekín quiere estudiar medidas para estabilizar el sector y hacer más atractiva la compra de vivienda.

Una posible medida sería subvencionar los intereses hipotecarios, lo que reduciría los costes para los compradores. Por ahora, parecen menos probables intervenciones de mayor alcance, como fuertes rebajas de los tipos hipotecarios o grandes programas de renovación urbana.

Los gobiernos locales también tendrán más margen de maniobra. Podrán utilizar capacidad de emisión de bonos no empleada en años anteriores. Además, habrá más financiación barata disponible para áreas como la tecnología, la agricultura y las pequeñas empresas.

Los inversores reaccionaron de forma positiva. Un índice de Bloomberg de promotoras inmobiliarias chinas subió más de un 4% y se encaminaba a su mejor sesión bursátil en más de un mes.

No se espera un gran paquete de estímulos

Por ahora, hay pocos indicios de que China vaya a lanzar un único gran paquete de estímulos. Pekín opta sobre todo por medidas selectivas destinadas a corregir puntos débiles concretos.

Así, el Gobierno quiere acelerar la emisión de bonos, aprobar con mayor rapidez proyectos de inversión y utilizar préstamos baratos para impulsar tanto la inversión como el consumo. También se preparan medidas para apoyar el empleo y los ingresos de los hogares.

Al mismo tiempo, Pekín debe actuar con cautela. Los gobiernos locales arrastran un elevado endeudamiento y las subvenciones anteriores al consumo están perdiendo eficacia.

Por ello, el Gobierno busca principalmente medidas que reactiven la demanda interna sin generar de inmediato una nueva gran montaña de deuda. En las próximas semanas debería quedar más claro cuánto dinero adicional está realmente dispuesto a movilizar Pekín para lograrlo.