Bitwise lleva cestas automáticas de acciones al monedero cripto

Hasta ahora, quien quería un modelo de inversión profesional entregaba su dinero a un fondo. Bitwise plantea lo contrario con carteras automatizadas de acciones tokenizadas que permanecen directamente en el monedero del inversor.

Con ello, la compañía muestra que el potencial de la tokenización va mucho más allá de operar más rápido y las 24 horas.

Coinbase aporta las piezas clave

Los productos se llaman Automated Token Portfolios (ATP) y funcionan sobre las acciones estadounidenses tokenizadas que Coinbase incorporó el lunes a su propia cadena de bloques Base.

Una acción tokenizada es una acción que existe como token en una cadena de bloques. A diferencia de una posición en un bróker, ese token es programable: el código puede comprarlo, venderlo y rebalancearlo sin intermediarios.

Sobre esa característica se ha construido todo el producto.

Bitwise decide qué acciones integran cada cesta y con qué ponderación. Ese modelo es lo único que aporta la compañía. La ejecución corre a cargo de Glider, una firma especializada en carteras automatizadas.

Por debajo, el software hace siempre lo mismo: comprueba si las ponderaciones siguen ajustadas. Si una acción sube con fuerza, su peso supera el objetivo y el programa vende una parte para comprar más de las rezagadas.

Los inversores pagan un 0,15% por acceder a la metodología. En una cartera de 10.000 dólares, equivale a 15 dólares.

La primera serie incluye cestas centradas en la inteligencia artificial (IA), la robótica y una versión ampliada de los Siete Magníficos, el grupo de grandes valores tecnológicos estadounidenses.

Esta última pondera por igual Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Meta (META) y Tesla (TSLA), con SpaceX (SPCX) incluida. El despliegue está previsto para las próximas semanas.

Acciones tokenizadas sin estructura de fondo

En un fondo convencional, el inversor compra participaciones. Su dinero se integra en un patrimonio común con el de otros inversores y el gestor adquiere los valores. Lo que conserva el inversor es un derecho sobre ese fondo común.

Un ATP funciona justo al revés. Los tokens permanecen en un monedero sin custodia, un monedero digital cuyas claves solo tiene el inversor. No se agrupan en ningún vehículo de inversión.

El software sí recibe permiso para operar en ese monedero, pero las acciones siguen siendo del titular. Si abandona el modelo, conserva sin más los valores que tenga en ese momento.

Justo ahí la tokenización va más allá de la promesa de mayor acceso y velocidad. El token es la pieza básica y el modelo es la capa que se construye encima. Ambas cosas ya no tienen por qué estar en manos de la misma parte.

«Durante más de un siglo, acceder a un modelo profesional significaba traspasar los activos a un fondo», afirma Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise. Según él, ahora es el modelo el que acude al inversor, y no al revés.

Para Bitwise supone un paso fuera de su terreno habitual. La firma es conocida por sus ETF de criptomonedas (Exchange-Traded Funds, fondos cotizados en bolsa) y gestiona unos 9.000 millones de dólares en activos de clientes.

¿Qué implica esto para los fondos?

De momento, poco. Los ATP solo están disponibles para inversores fuera de Estados Unidos y el mercado de acciones tokenizadas, de unos 2.500 millones de dólares, sigue siendo pequeño, según datos de rwa.xyz. Pero la estructura muestra qué puede construirse sobre las acciones tokenizadas.

También hay una contrapartida. Quien custodia los valores por su cuenta asume también la responsabilidad sobre las claves. Si las pierde, no hay gestor que lo solucione.

El anuncio, además, no aclara si los titulares tendrán derechos de voto o recibirán dividendos. Tampoco se detalla la cobertura que respalda los tokens.

Coinbase aún no ha confirmado qué acciones aparecerán a continuación en Base. Los modelos de Bitwise sí dan una pista: Microsoft, Amazon, Tesla, SpaceX y Sandisk ya figuran en ellos, aunque todavía no están en la cadena de bloques.