Bitcoin se recupera, pero CryptoQuant aún no ve un mercado alcista

Pese al repunte de las tensiones entre Irán y Estados Unidos, Bitcoin (BTC) vuelve a subir. Desde el mínimo de la semana pasada ya se ha disparado más de un 11%, lo que ha reavivado el debate sobre si el invierno cripto ha llegado por fin a su fin.

Según los analistas de CryptoQuant, podría tratarse solo de un repunte de alivio, por lo que aún podría quedar más dolor por delante.

Julio suele ser un buen mes para Bitcoin

De cara al resto del mes, Bitcoin podría mantener el mismo tono, según CryptoQuant. El motivo es sencillo: julio suele ser un mes favorable para la moneda digital.

“En los últimos diez años, julio ha sido uno de los meses positivos más fiables para Bitcoin, con un cierre al alza en la mayoría de los años analizados.

El efecto es especialmente claro en los ciclos bajistas: en los años de mercado bajista de 2018 y 2022, Bitcoin subió en julio alrededor de un 20% y un 17%, respectivamente, mientras la tendencia general seguía siendo débil”.

El primer día del mes, Bitcoin cayó hasta unos 57.700 dólares, su nivel más bajo desde septiembre de 2024. Después, el mercado cambió de rumbo.

De las diez sesiones, solo dos cerraron en rojo. Fue el martes y el miércoles pasados, con una caída acumulada de casi el 4%.

CryptoQuant apunta a su propio Bull Score Index como motivo por el que no cree que la subida actual sea el inicio de un gran giro de mercado.

Ese índice agrupa decenas de señales en una única puntuación para el mercado. Combina datos on-chain (actividad en la propia red de Bitcoin), datos de mercado y métricas de valoración.

El resultado va de 0 a 100. Todo lo que esté por debajo de 60 apunta a un mercado débil; por encima de ese umbral habría margen para un repunte sostenible y un verdadero mercado alcista.

En este momento, el indicador se sitúa en 20. Es una lectura claramente bajista y muy lejos del nivel que CryptoQuant considera necesario para hablar de un punto de inflexión.

Mientras esa puntuación siga baja, la recuperación se parece a la de 2018 y 2022: un rebote dentro de una tendencia bajista, no un cambio de ciclo.

La demanda de BTC vuelve a reactivarse

Cada vez aparecen más señales de suelo en los gráficos. Sin embargo, eso por sí solo aún no basta para sostener un repunte duradero. La demanda de Bitcoin sí vuelve a mejorar, y CryptoQuant lo interpreta como una primera señal moderadamente positiva.

La demanda total a 30 días, que combina el comercio al contado y de futuros, se ha recuperado de la mayor contracción desde 2022 y se sitúa ahora cerca de terreno neutral. A comienzos de junio, esa demanda llegó a perder unos 650.000 BTC.

Los futuros especulativos se encuentran ya ligeramente en positivo, mientras que la demanda al contado se contrae al ritmo más lento desde mediados de mayo.

“Un regreso a terreno positivo confirmaría que el motor de la demanda vuelve a ponerse en marcha”, señaló Julio Moreno, responsable de investigación de CryptoQuant.

Los compradores estadounidenses también están regresando. El Coinbase Premium Index, un indicador de la demanda al contado en Estados Unidos, ha remontado desde niveles muy negativos hasta -0,062.

Según CryptoQuant, eso implica una menor presión vendedora en las bolsas estadounidenses y una demanda más estable por parte de grandes instituciones.

Una tercera señal procede de la valoración. A comienzos de junio, el margen de beneficio no realizado de los traders cayó por debajo del -24%, muy por debajo del -12% que CryptoQuant considera una zona de infravaloración.

Extremos de este tipo han coincidido a menudo en el pasado con un suelo local, cuando los tenedores a corto plazo asumen pérdidas de forma masiva. Ahora, esa métrica también empieza a recuperarse.