Arthur Hayes: el rescate del yen japonés podría impulsar el precio de Bitcoin

Mucho se ha dicho y escrito sobre la reciente intervención conjunta de Japón y Estados Unidos en el yen, y sobre lo que puede implicar para la economía mundial. Pero, según Arthur Hayes, fundador de la plataforma de criptomonedas BitMEX, también tiene consecuencias muy concretas para Bitcoin (BTC).

Hayes considera que un posible rescate del yen japonés podría actuar como un catalizador importante para Bitcoin. Según el cofundador de BitMEX, Washington y Tokio podrían introducir dólares adicionales en el sistema financiero a través de la Reserva Federal para respaldar a una divisa japonesa debilitada.

Japón tiene tres opciones para sostener al yen

A finales de julio, Japón y Estados Unidos intervinieron de forma conjunta en el mercado de divisas para frenar la fuerte caída del yen. La compra de yenes sirve para proteger el tipo de cambio de la moneda.

El núcleo de la tesis de Hayes es sencillo: si Japón puede tomar prestados dólares utilizando como garantía su enorme cartera de bonos del Tesoro estadounidense, no necesita vender esos bonos de forma masiva. Al mismo tiempo, esa liquidez adicional en dólares podría acabar llegando también a otros mercados.

En su ensayo Yen-quake, Hayes plantea tres vías para que Japón fortalezca el yen. La primera sería una subida agresiva de los tipos de interés por parte del Banco de Japón. Eso haría más atractiva la inversión en yenes, pero también aumentaría la presión sobre los bancos, las aseguradoras y los mercados de deuda japoneses.

También se reduciría el conocido carry trade del yen, una estrategia en la que los inversores toman prestados yenes a bajo coste para invertir en el extranjero.

Una segunda opción sería que Japón redujera sus inversiones en el exterior y repatriara capital.

Pero, según Hayes, la tercera vía es la más probable: recurrir a la FIMA Repo Facility de la Reserva Federal estadounidense. A través de este mecanismo, los bancos centrales extranjeros pueden canjear temporalmente bonos del Tesoro de Estados Unidos por dólares, sin tener que vender esos títulos en el mercado. El límite actual es de 60.000 millones de dólares por contraparte.

Además, Japón es uno de los mayores tenedores extranjeros de deuda pública estadounidense. Los datos del Tesoro de Estados Unidos muestran que Japón poseía en abril de 2026 alrededor de 1,21 billones de dólares en bonos del Tesoro.

¿Por qué puede ser positivo para Bitcoin?

Hayes prevé que Japón pueda vender los dólares obtenidos para recomprar yenes. De ese modo, se apoyaría al yen sin que Tokio tuviera que deshacerse de cientos de miles de millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense.

Según Hayes, esto tendría un efecto secundario relevante: más liquidez en dólares. La propia Reserva Federal describe la facilidad FIMA como una fuente temporal de dólares destinada a reducir las tensiones en los mercados financieros mundiales.

Para Hayes, una mayor disponibilidad de dólares suele favorecer a los activos escasos y de riesgo, como Bitcoin. Su razonamiento es que la liquidez adicional termina circulando por el sistema financiero y puede respaldar la demanda de criptoactivos. El mercado alcista de las criptomonedas en 2021, por ejemplo, también coincidió con una enorme inyección de dinero tras el estallido de la pandemia de Covid.

Sin embargo, no hay garantías de que eso vaya a repetirse ahora. Dependerá de si Japón recurre realmente a este mecanismo a gran escala y de si la Fed está dispuesta a ampliar los límites existentes.