La empresa de inteligencia artificial Anthropic ha registrado una de las mayores pérdidas de la historia. Así lo revelan unos documentos filtrados esta semana, a un mes de la salida a bolsa prevista por el creador de Claude. Aunque las pérdidas son en su mayoría contables, la compañía afronta compromisos de gasto mucho mayores.
Un ajuste contable dispara las pérdidas
Anthropic, creadora del asistente conversacional Claude, registró unas pérdidas netas de 80.700 millones de dólares en el primer semestre de 2026, frente a los 42.000 millones de todo 2025.
Las cifras figuran en un borrador del folleto de salida a bolsa, el documento con el que una empresa se presenta ante los inversores. The Wall Street Journal tuvo acceso al texto y publicó ayer la información.
Sin embargo, la mayor parte de esas pérdidas no supone una salida de dinero. Anthropic obtuvo financiación con el compromiso de entregar acciones a sus acreedores más adelante. Como la valoración de la empresa se ha disparado, esas acciones valen ahora mucho más.
Las normas contables obligan a registrar ese aumento de valor como un gasto, aunque no salga dinero de la empresa. El ajuste ronda los 72.000 millones de dólares. Sin esa partida, las pérdidas se sitúan en unos 8.700 millones.
Mientras tanto, los ingresos pasaron de 1.100 millones a 16.300 millones de dólares en un año: casi se multiplicaron por quince.
Más de 600.000 millones de dólares en alquiler de capacidad de cálculo
Los modelos de IA como Claude funcionan con miles de ordenadores de gran potencia alojados en grandes centros de datos. Anthropic no es propietaria de la mayoría de esos equipos, sino que los alquila a tecnológicas como Google, Amazon y Microsoft.
La factura crece con rapidez. En el primer semestre, Anthropic gastó casi 9.000 millones de dólares en capacidad de cálculo, más que en todo 2025. Para los próximos años, la empresa ya ha firmado contratos de alquiler por más de 600.000 millones de dólares.
El problema es que Anthropic no puede cancelar la mayor parte de esos compromisos. Como ocurre con el alquiler de una vivienda, debe pagar aunque no la utilice. Si cae la demanda de IA, la obligación de pago seguirá vigente.
A ello se suma la dependencia de un grupo reducido de clientes. Solo dos aportaron alrededor de una quinta parte de los ingresos, unos 3.300 millones de dólares. Según el diario, el documento no revela sus nombres.
¿Quién tendrá el control tras la salida a bolsa?
No serán los nuevos accionistas. Anthropic está controlada por un pequeño grupo de supervisores independientes, una especie de consejo de expertos sin acciones en la empresa.
Este órgano puede nombrar y destituir a cuatro de los siete miembros del consejo de administración. El objetivo es que Anthropic siga centrada en desarrollar una IA segura y no solo en obtener beneficios. Entre sus integrantes figura Ben Bernanke, expresidente de la Reserva Federal de Estados Unidos.
Ann Lipton, catedrática de Derecho de la Universidad de Colorado, considera que los nuevos inversores tendrán escaso margen de actuación. Según explicó a The Wall Street Journal, sin cambios profundos, quienes compren acciones en bolsa apenas tendrán derechos para intervenir en el gobierno de la empresa.
Anthropic podría captar 100.000 millones de dólares en su salida a bolsa
Está por ver si esto preocupa a los inversores. Según la agencia Reuters, los inversores barajan ya una valoración de unos 1,5 billones de dólares, frente a los 2 billones que se mencionaban anteriormente.
Con una valoración de 1,5 billones de dólares, los inversores pagarían más de 22 veces la facturación anual actual de Anthropic. La empresa prevé salir a bolsa en noviembre y, según el diario, podría captar hasta 100.000 millones de dólares, por encima de los 86.000 millones que obtuvo SpaceX en junio.
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