Anthropic sigue creciendo a gran velocidad, aunque por debajo de lo que esperaban algunos inversores. La empresa de inteligencia artificial que desarrolla Claude registró unos ingresos de aproximadamente 16.800 millones de dólares en el tercer trimestre.
La cifra supone un aumento de casi el 50 por ciento respecto a los 11.500 millones de dólares del segundo trimestre. Sin embargo, el ritmo de crecimiento es claramente inferior al de principios de año. Entre el primer y el segundo trimestre, los ingresos se habían más que duplicado.
La rentabilidad sorprende al alza
Según los inversores, Anthropic fue rentable en términos ajustados por segundo trimestre consecutivo. Su margen operativo ajustado rondó el 11 por ciento.
Además, la empresa estaría generando 1,70 dólares de ingresos por cada dólar que destina a capacidad de cómputo. Es un dato relevante en un momento en el que los inversores se preguntan cada vez más si las enormes inversiones en chips y centros de datos ofrecen una rentabilidad suficiente.
Las expectativas se moderan
En julio, los ingresos anualizados de Anthropic rondaban los 65.000 millones de dólares. A partir de los nuevos datos, la firma de análisis SemiAnalysis calcula que ahora se sitúan en unos 74.000 millones de dólares.
Es una cifra elevada, pero inferior a las previsiones que se barajaban el pasado verano. Entonces, algunos inversores esperaban que los ingresos anualizados superaran los 100.000 millones de dólares al cierre del año.
El listón, por tanto, ha bajado considerablemente.
Se intensifica la competencia
Hay varios motivos. Meta y Microsoft, dos grandes clientes de Anthropic, recurren cada vez más a sus propios modelos. Además, OpenAI ha recuperado competitividad desde el lanzamiento de un nuevo modelo en julio.
Las empresas chinas también presionan los precios a la baja. Por otra parte, Anthropic ha restringido el uso de sus modelos por parte de competidores para la denominada destilación de modelos. Esa actividad aportaba entre el 5 y el 7 por ciento de sus ingresos.
La salida a bolsa será una prueba clave
Anthropic mantiene su objetivo de salir a bolsa en noviembre y podría alcanzar una valoración de unos 965.000 millones de dólares. De confirmarse, sería uno de los mayores estrenos bursátiles de la historia.
Pero los inversores querrán saber, sobre todo, si la rentabilidad actual puede mantenerse mientras Anthropic sigue invirtiendo cientos de miles de millones de dólares en infraestructuras.
El crecimiento sigue siendo espectacular. Sin embargo, el mercado ya no se conforma con crecer: presta cada vez más atención a los flujos de caja, los márgenes y la sostenibilidad de las inversiones.
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