Advertencia para Wall Street: nuevo jefe de la Fed siempre provoca una caída

El mercado de acciones tiene una tradición notable. Prácticamente cada nuevo presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos enfrenta pronto una difícil prueba de fuego en Wall Street. Históricamente, el S&P 500 corrige casi siempre en los primeros meses tras la llegada de un nuevo presidente de la Fed.

Según datos de Barclays y Bloomberg, desde 1930 el S&P 500 ha caído en promedio alrededor de un 12 por ciento en los primeros tres meses después de un cambio en la dirección de la Reserva Federal. Este patrón vuelve a captar atención ahora que Kevin Warsh fue confirmado la semana pasada como sucesor de Jerome Powell.

Los mercados ponen a prueba a los nuevos presidentes de la Fed

Los inversores observan cómo un nuevo presidente de la Reserva Federal reacciona bajo presión. ¿Qué hace cuando caen las acciones? ¿Qué tan duro lucha contra la inflación? ¿Se deja influir por la presión política? ¿Y cómo se comunica con el mercado?

Con presidentes anteriores de la Fed, esta prueba solía presentarse rápidamente. Bajo Jerome Powell, el S&P 500 cayó aproximadamente un 7 por ciento en los primeros tres meses. Con Janet Yellen fue un 4 por ciento y con Ben Bernanke un 2 por ciento.

Algunas correcciones fueron mucho más severas. Tras la llegada de Alan Greenspan, el S&P 500 perdió un 33 por ciento en los primeros tres meses. Con Eugene Meyer fue incluso un 32 por ciento. En promedio, la caída es de aproximadamente un 12 por ciento.

Por qué Warsh empieza en una posición vulnerable

Para Kevin Warsh, el inicio llega en un momento complicado. La inflación está subiendo nuevamente debido a los mayores precios del petróleo, la guerra con Irán y las interrupciones en el Estrecho de Ormuz. Al mismo tiempo, las tasas de interés de los bonos estadounidenses están aumentando. La tasa a 10 años ronda el 4,6 por ciento y la tasa a 30 años superó recientemente el 5 por ciento.

Esto dificulta la posibilidad de reducir las tasas. Donald Trump quiere tasas más bajas para apoyar la economía, pero el mercado de bonos y los datos de inflación apuntan en la dirección opuesta.

Warsh debe equilibrar, por tanto, la presión política, el peligro de inflación y los mercados financieros vulnerables.

No es una ley automática del mercado

Sin embargo, esto no significa que una corrección esté garantizada simplemente porque hay un nuevo presidente de la Fed. A menudo, caídas anteriores coincidieron con problemas mayores, como choques inflacionarios, temores de recesión, estrés financiero o incertidumbre geopolítica.

El cambio en la Fed generalmente no es la verdadera causa. A menudo es coincidencia. Es más bien un momento en el que se hacen visibles tensiones existentes. Como es el caso ahora.

También es importante para Bitcoin

Esto es relevante para Bitcoin (BTC). La moneda digital todavía se mueve fuertemente en función de la aversión al riesgo, las acciones y la liquidez. Si el S&P 500 corrige debido a tasas más altas o una Fed más estricta, eso también podría ejercer presión sobre Bitcoin.

Especialmente ahora que a Bitcoin le cuesta mantenerse convincentemente por encima de niveles técnicos importantes, una fase de aversión al riesgo en Wall Street podría trasladarse rápidamente a las criptomonedas.

Será muy interesante ver cómo se va a perfilar Warsh en Wall Street y qué dirección tomará con su política.