Wall Street ve desinflarse el sueño de una gran temporada de salidas a bolsa

Wall Street contaba este otoño con una oleada de grandes salidas a bolsa, pero esos planes empiezan a desmoronarse. Las empresas están aplazando sus debuts bursátiles, mientras los inversores se vuelven más exigentes por la inestabilidad de los mercados financieros, la subida de los tipos de interés y las dudas en torno a la inteligencia artificial.

Oura, Anthropic y varias otras grandes compañías ya han ajustado sus planes. Así, una temporada bursátil que prometía ser especialmente intensa corre el riesgo de convertirse en una notable decepción.

Oura aplaza una salida a bolsa multimillonaria

El último revés procede de Oura, el fabricante de anillos inteligentes con los que los usuarios pueden monitorizar, entre otras cosas, su sueño y su salud. La compañía anunció el martes que aplaza su salida a bolsa por la incertidumbre en el mercado de nuevas cotizaciones.

Oura quería captar hasta 2.200 millones de dólares, según The Wall Street Journal. La operación aspiraba a una valoración de unos 15.600 millones de dólares.

Precisamente esa valoración se convirtió en un obstáculo. Según fuentes conocedoras del proceso, los potenciales inversores consideraron que el precio era demasiado elevado. También existen dudas sobre el crecimiento futuro de Oura. Los consumidores afrontan precios y tipos de interés más altos, lo que podría hacerles menos propensos a gastar dinero en productos electrónicos relativamente caros.

Oura no es un caso aislado. La empresa de centros de datos SB Energy, respaldada por la japonesa SoftBank, también ha aplazado su salida a bolsa después de que los inversores reaccionaran con cautela a la valoración prevista.

La incertidumbre también aumenta en torno a NScale, la compañía de computación en la nube respaldada por Nvidia. En Wall Street se esperaba que la empresa empezara quizá la próxima semana a convencer a los inversores. Según fuentes cercanas, ese calendario también podría cambiar.

Holtec, compañía dedicada a reactores nucleares, llegó incluso a retirar por completo este mes su solicitud de salida a bolsa. La empresa alegó unas condiciones de mercado desfavorables.

Los inversores se vuelven más prudentes

El brusco cambio de tono resulta llamativo. Hace solo unos meses, los inversores parecían tener un apetito casi insaciable por las nuevas acciones.

SpaceX captó en junio 86.000 millones de dólares en su debut bursátil. A finales de junio, las empresas estadounidenses que habían salido a bolsa este año cotizaban de media un 24% por encima de su precio de salida, según datos de Dealogic.

Ese avance prácticamente se ha evaporado. El martes por la mañana, la rentabilidad media de las compañías estadounidenses que han debutado en bolsa este año era inferior al 1% respecto a su precio de salida.

Con ello, la disposición a aceptar valoraciones elevadas se ha reducido de forma significativa.

La tensión geopolítica también influye. La volatilidad de los precios del petróleo y el repunte de las rentabilidades de los bonos hacen que los inversores sean más cautos con las apuestas de mayor riesgo. Como consecuencia, los gestores de fondos se muestran más selectivos ante las nuevas salidas a bolsa.

Esto también afecta a otros grandes nombres. Inspire Brands, la matriz de cadenas como Dunkin’, barajaba inicialmente una salida a bolsa a finales de 2026 o principios de 2027. Un debut bursátil este año parece ahora improbable, salvo que las acciones de compañías comparables del sector de la restauración se recuperen con claridad.

Todas las miradas apuntan a Anthropic

La salida a bolsa más esperada en Wall Street es la de Anthropic, la empresa de inteligencia artificial. Según The Wall Street Journal, la compañía contempla ahora noviembre como posible fecha para su debut bursátil. Antes se había estudiado una salida a bolsa en una fase más temprana del otoño.

El cambio de calendario llega en un momento en que el debate sobre la seguridad de la inteligencia artificial se intensifica. Los riesgos de los sistemas de IA capaces de operar de forma autónoma preocupan especialmente a los inversores y al sector tecnológico.

Su competidora OpenAI ha pospuesto sus propios planes bursátiles al menos hasta el próximo año. Según la fuente, la empresa quiere tomarse más tiempo mientras el sector sigue trabajando en cuestiones de seguridad. Entretanto, OpenAI mantiene conversaciones con inversores para una nueva ronda privada de financiación.

Eso también reduce parte de la presión sobre Anthropic. En un principio, los asesores veían una ventaja importante si Anthropic salía a bolsa antes que OpenAI. Ahora que OpenAI esperará más, esa urgencia se ha reducido.

Aun así, Anthropic todavía puede contribuir a un año histórico. Si la empresa de IA sale finalmente a bolsa en 2026, el importe total que las compañías estadounidenses capten este año mediante salidas a bolsa podría superar el récord de 2021, según la fuente.

La historia demuestra, al mismo tiempo, lo rápido que puede cambiar el sentimiento del mercado. En 2021, el mercado estadounidense de salidas a bolsa vivió un año excepcionalmente fuerte. Después llegó una sequía de varios años, que solo empezó a remitir tímidamente en 2025. Las salidas a bolsa aplazadas de Oura y otras compañías muestran hasta qué punto esa recuperación sigue siendo frágil.