Wall Street, pendiente de la inflación mientras repunta el petróleo

Los futuros de la Bolsa estadounidense apenas se mueven, mientras los inversores vuelven a lidiar con Irán, el petróleo y el estrecho de Ormuz.

Los futuros del Dow cotizan ligeramente al alza, los del S&P 500 avanzan un 0,13% y los del Nasdaq 100 suben incluso un 0,32%. El mercado trata de calibrar si un acuerdo sobre Ormuz está cerca o si, por el contrario, la tensión geopolítica vuelve a escalar. Esa incertidumbre pesa como una nube negra sobre Wall Street.

El S&P 500 cerró el lunes prácticamente sin cambios, pero bajo la superficie aumentó la tensión. La señal más clara llegó del precio del petróleo.

El precio del petróleo se dispara

El crudo WTI subió el lunes un 5,1%, hasta 82,13 dólares por barril. El Brent avanzó un 5%, hasta rozar los 87 dólares.

Se trata de un movimiento considerable. La subida se produjo porque los inversores son cada vez menos optimistas sobre una rápida reapertura del estrecho de Ormuz. Irán asegura estar cerca de un acuerdo con Omán, pero Teherán sigue rechazando negociaciones directas con Estados Unidos mientras no se cumplan determinadas condiciones.

El ministro iraní de Exteriores, Abbas Araghchi, afirmó el domingo que no hay posibilidad de reanudar las conversaciones mientras Washington siga incumpliendo los compromisos del memorando de junio y no compense a Irán por ello. Esto deja claro que un acuerdo técnico sobre las rutas marítimas no equivale todavía a un verdadero pacto de paz.

Ormuz sigue siendo el eje del riesgo para los mercados

Para los mercados financieros, la cuestión clave es si la energía puede seguir fluyendo por la región de forma segura y previsible. Si Ormuz no reabre de manera creíble, el petróleo seguirá caro. Y si el petróleo se mantiene caro, será más difícil reducir la inflación.

Esto afecta directamente a la Reserva Federal estadounidense. La semana pasada, el mercado aún encontró apoyo en un débil informe de empleo. La creación de puestos de trabajo decepcionó, lo que llevó a los inversores a esperar que la Fed tuviera más margen para no seguir subiendo los tipos de interés por ahora.

Según los futuros sobre los fondos federales, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre ha caído hasta alrededor del 50%. Una semana antes era todavía del 67%.

Los datos de inflación serán decisivos

Esta semana, los inversores recibirán nuevos datos de inflación. El miércoles se publica el índice de precios al consumo de Estados Unidos correspondiente a julio. El jueves será el turno del índice de precios de producción. Estas cifras cobran aún más relevancia tras el débil informe de empleo.

La Reserva Federal queda así en una posición incómoda. Por un lado, el mercado laboral apunta a una desaceleración. Por otro, el encarecimiento de la energía puede reavivar la inflación.

Ese es exactamente el escenario que más incomoda a los mercados: menor crecimiento, pero una presión sobre los precios todavía persistente.