VanEck cree que la corrección de Bitcoin está cerca de terminar

Bitcoin (BTC) ha sufrido un duro golpe desde octubre, pero VanEck cree que la corrección está entrando en su fase final. La gestora estadounidense detecta cada vez más señales de capitulación en el mercado. Y considera que la apática evolución del precio en las últimas semanas es, en realidad, un factor positivo.

Tramo final de la corrección de Bitcoin

Según los analistas, el mercado ha atravesado “lo que parece una capitulación del precio de Bitcoin”, tal y como escribieron ayer.

La capitulación es el momento en el que los últimos tenedores asumen sus pérdidas y venden, normalmente cuando el sentimiento toca fondo.

Muchos inversores creen que Bitcoin solo volverá a iniciar una subida sostenible si aparece algún catalizador positivo. Pero un mercado bajista suele terminar, sencillamente, cuando ya no queda nadie dispuesto a vender.

En 2022 ocurrió, por ejemplo, tras el colapso de la plataforma de criptomonedas FTX. Bitcoin cayó algo más, pero el daño fue limitado si se tiene en cuenta que una de las mayores plataformas cripto del mundo acababa de hundirse. Quien quería vender ya había salido del mercado en ese momento.

“Nos acercamos a una fase de acumulación, o ya estamos en ella”, escriben Patrick Bush, analista sénior de inversiones, y Matthew Sigel, responsable de investigación de activos digitales en VanEck. En una fase así, el capital paciente compra lo que dejan atrás quienes tiran la toalla.

Los tres mercados bajistas anteriores duraron de media 12,7 meses desde el máximo hasta el mínimo, y la caída actual supera ya los diez meses. Si la historia se repite, el final no debería estar muy lejos.

8 de las 12 señales de capitulación están activadas

Los analistas siguen doce señales en su ‘Bitcoin Capitulation Check’. Ocho de ellas están ahora activadas, y las doce han entrado al menos una vez en su zona de capitulación durante los últimos tres meses.

Una señal se activa cuando la última lectura se sitúa en el percentil 15 o por debajo de su propio historial. Dicho de forma sencilla: el nivel es excepcionalmente bajo, ya que en el 85% de todas las mediciones anteriores fue más alto.

• Monedas de tenedores que compraron hace entre dos y cinco años. Su peso ha caído al 14,5%, uno de los niveles más bajos registrados, lo que indica que la cohorte anterior está vendiendo. Señal activada.
  
• La relación entre el valor de mercado y el precio al que las monedas se movieron por última vez (MVRV Z-Score). Se sitúa en 0,37, lo que significa que apenas hay beneficios latentes. Señal activada.
  
• El beneficio no realizado del conjunto de los tenedores (NUPL). Está en 0,17, frente a más de 0,7 en el máximo de un mercado alcista. Señal activada.
  
• La distancia respecto al máximo histórico. Bitcoin cotiza ahora un 49% por debajo del pico de octubre. Señal activada, aunque según su propio umbral.
  
• Beneficio o pérdida en las monedas que realmente cambian de manos. El saldo es de 241 millones de dólares negativos, por lo que, en términos netos, se vende con pérdidas. Señal activada.
  
• El beneficio medio por moneda transferida (aSOPR). Está en 0,989, justo por debajo del nivel de 1 a partir del cual empiezan las pérdidas. Señal desactivada, aunque entró en la zona durante los últimos tres meses.
  
• La compensación que compradores y vendedores se pagan entre sí en el mercado de futuros. Está en el 5,7% anual, mientras que en primavera los compradores aún cobraban. Señal desactivada.
  
• El coste de la protección frente a una caída en el mercado de opciones. Los inversores pagan 2,30 veces más por esa cobertura que por una apuesta alcista, la proporción más alta registrada. Señal activada.
  
• El dinero que entra en los fondos estadounidenses de Bitcoin. Ahora asciende a 3 millones de dólares diarios, frente a los 668 millones negativos en el punto más bajo. Señal desactivada.
  
• Los ingresos de los mineros frente a su media anual (Puell Multiple). Está en 0,67, por lo que ganan un tercio menos de lo habitual. Señal desactivada.
  
• La potencia de cálculo que los mineros han desconectado. La dificultad se sitúa un 18,3% por debajo del máximo, la mayor caída desde la prohibición de la minería en China en 2021. Señal activada.
  
• El porcentaje de monedas que está en beneficios. Es del 51,9%, de modo que casi la mitad de todos los bitcoins está en pérdidas. Señal activada.