Strategy y Metaplanet, en riesgo de salir de un índice mundial por las nuevas reglas

Las empresas con reservas de bitcoin Strategy y Metaplanet vuelven a estar bajo la lupa del proveedor de índices MSCI. Hace unos meses, MSCI descartó un plan dirigido específicamente a compañías con grandes reservas de criptomonedas. Ahora hay sobre la mesa una propuesta más amplia. Las nuevas normas podrían costar a Strategy y Metaplanet su puesto en el índice.

MSCI plantea nuevas normas

MSCI ha iniciado este mes una nueva consulta sobre las llamadas compañías no operativas. La firma quiere definir qué empresas cuentan con suficiente actividad empresarial real para poder formar parte de los Global Investable Market Indexes.

Esta vez MSCI no se fija específicamente en la cantidad de Bitcoin (BTC) u otras criptomonedas en el balance. En su lugar, analiza cinco magnitudes financieras para determinar si una empresa intenta crear valor principalmente mediante la tenencia de activos o a través de su propia actividad operativa.

Si las normas propuestas se hubieran aplicado con datos de mayo de 2026, tres compañías habrían sido excluidas del MSCI ACWI IMI Index: Strategy, Metaplanet y Yellow Cake.

Strategy posee actualmente 840.447 bitcoins, valorados en más de 53.000 millones de dólares. Con ello, es la mayor compañía cotizada del mundo por tenencia de bitcoin. La japonesa Metaplanet cuenta ya con 43.000 bitcoins, por un valor superior a 2.000 millones de dólares. Yellow Cake no posee bitcoin, sino uranio.

Una exclusión del índice MSCI podría afectar directamente a Strategy y Metaplanet. Los fondos de inversión que replican el índice podrían verse obligados a vender sus posiciones. Eso generaría presión vendedora adicional sobre ambas acciones y podría dificultarles la captación de capital para nuevas compras de bitcoin.

Así funcionaría la nueva prueba

La evaluación consta de dos fases. Primero, MSCI comprobaría si los activos operativos de una empresa representan más del 50% de sus activos totales. Si es así, no habría revisión adicional.

Las empresas que no cumplan ese requisito se someterían a cinco pruebas adicionales. MSCI analizaría, entre otros factores, los activos operativos, los gastos, el flujo de caja y la dependencia del capital externo. Quienes no cumplan las condiciones en cuatro de los cinco apartados podrían quedar excluidos.

La decisión llegará en octubre

Una propuesta anterior de MSCI se centraba específicamente en empresas que tenían al menos el 50% de sus activos en bitcoin u otras criptomonedas. Ese plan afectaba a 39 compañías, pero finalmente no salió adelante.

Tampoco hay aún una decisión definitiva sobre la nueva propuesta. Los participantes del mercado pueden responder a la consulta hasta el 30 de septiembre. MSCI anunciará el resultado el 16 de octubre. Si la propuesta se aprueba, las nuevas normas podrían aplicarse ya en la revisión del índice de noviembre de 2026.