Strategy sigue comprando Bitcoin, pero destina 9 veces más a sus propias acciones

Strategy es conocida por sus grandes compras de Bitcoin (BTC), pero las últimas cifras muestran un panorama distinto. La empresa de Michael Saylor destinó la semana pasada casi nueve veces más dinero a recomprar sus propias acciones preferentes que a adquirir nuevos bitcoins. ¿A qué se debe?

Strategy recompra acciones propias por 192 millones de dólares

Entre el 5 y el 11 de octubre, Strategy recompró unos 1,93 millones de acciones preferentes por un total de 192,4 millones de dólares. Se trata de títulos STRC, que cotizan en el Nasdaq.

En ese mismo periodo, la empresa compró solo 250 bitcoins por 21,5 millones de dólares, a un precio medio de 86.194 dólares por unidad. Así, destinó casi nueve veces más dinero a STRC que a Bitcoin. Pero ¿por qué una empresa cuya actividad gira casi por completo en torno a Bitcoin toma esta decisión?

STRC es un tipo de acción que permite a los inversores cobrar dividendos. Strategy utiliza estos títulos para captar capital con el que financiar sus actividades, entre ellas la acumulación de reservas de Bitcoin.

La empresa busca mantener la cotización de STRC en torno a los 100 dólares. Cuando cae por debajo de ese nivel, Strategy puede recomprar acciones para sostener su precio.

Esta estrategia no es nueva. En septiembre, Strategy ya destinó 174 millones de dólares a STRC, frente a los 75,7 millones empleados en comprar nuevos bitcoins.

La empresa cuenta con un programa de recompra de sus productos de crédito digital por 2.000 millones de dólares. Tras las últimas operaciones, quedaban 354,8 millones disponibles.

Las reservas de Bitcoin siguen creciendo

Aunque Strategy destina actualmente más dinero a sus productos financieros, sigue acumulando Bitcoin. Tras la última compra, sus reservas ascienden a 848.250 BTC, por los que ha pagado unos 64.000 millones de dólares a lo largo de los años.

El precio medio de compra se sitúa así en torno a los 75.450 dólares por bitcoin. Por tanto, la empresa acumula plusvalías latentes en su enorme posición en Bitcoin.

La última compra se financió casi íntegramente con la venta de acciones ordinarias de Strategy, con la que captó unos 21 millones de dólares. Los 500.000 dólares restantes procedieron de la tesorería de la empresa.

También destaca el volumen de liquidez que Strategy mantiene disponible: unos 5.500 millones de dólares entre reservas en dólares y otros fondos líquidos.

Buena parte de esos fondos está reservada para el pago de dividendos y de intereses de la deuda. El resto puede destinarse, entre otros fines, a nuevas compras de Bitcoin y a otras operaciones financieras.

El modelo de negocio de Strategy ha cambiado de forma evidente. Ahora también debe gestionar la estructura financiera cada vez más compleja que sustenta sus enormes reservas de criptomonedas. Eso no significa que haya abandonado su habitual estrategia de compras.