Saylor se opone a la norma que podría sacar a Strategy, gigante de Bitcoin, de los índices

El mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo, Strategy , se opone a una propuesta del proveedor de índices MSCI que podría dejar a la compañía fuera de algunos de los mayores índices bursátiles del mundo. Strategy califica el plan de discriminatorio y exige que sea retirado.

Para los inversores, está en juego algo más que una cuestión de principios.

Por qué MSCI quiere excluir a Strategy

La propuesta ha sentado mal en Strategy. Ayer, la compañía envió una carta a MSCI, firmada por el presidente ejecutivo Michael Saylor y el consejero delegado Phong Le, en la que describen el plan como “discriminatorio, arbitrario e imprudente”.

MSCI, siglas de Morgan Stanley Capital International, elabora índices bursátiles que fondos de todo el mundo replican de forma casi automática. Si una acción figura en esos índices, los fondos la compran. Si sale de ellos, tienen que venderla. En el caso de Strategy, eso podría reducir el ritmo de compra de nuevos bitcoins.

El mes pasado, MSCI planteó un nuevo umbral. Las compañías que utilicen menos de la mitad de sus activos para generar ingresos dejarían de considerarse empresas ordinarias. Esas compañías quedarían sometidas a cinco pruebas financieras adicionales. Si suspenden cuatro, la acción sale de los índices.

MSCI ya lo intentó el año pasado con una norma dirigida directamente al sector cripto. Las empresas cuyas monedas digitales representaran la mitad del balance debían quedar fuera.

Ese plan decayó tras la oposición del sector. En enero, MSCI prometió nuevas reglas, y esta propuesta es el resultado.

MSCI recopila comentarios hasta el 30 de septiembre y dará a conocer el resultado el 16 de octubre. Cualquier modificación entraría en vigor en noviembre.

Con 845.050 BTC, Strategy es uno de los mayores tenedores de Bitcoin del mundo. También fue la primera empresa cotizada en comprar la moneda digital: adquirió sus primeras monedas a finales de 2020 para proteger el balance frente a una inflación desbocada.

¿Es Bitcoin un activo operativo?

Para Strategy, sí. La compañía registra sus tenencias de Bitcoin como parte de su actividad ordinaria, tras consultarlo con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).

MSCI no se fija en la moneda, sino en el modelo operativo. Una de las cinco pruebas evalúa si una empresa capta capital de forma recurrente para comprar activos.

Ese es precisamente el modelo de Strategy. Emite acciones y utiliza los fondos para comprar Bitcoin, y es justo esa maquinaria de financiación la que hace saltar la alerta en la prueba.

Strategy subraya que cuenta con 1.500 empleados.

No parece tratarse de discriminación. La prueba piloto también afectó a la tenedora de uranio Yellow Cake, y en la lista de posibles afectadas figuran dos empresas sin exposición alguna a criptoactivos.

En Bolsa, las preocupaciones no se reflejaron. La acción de Strategy (MSTR) cerró el lunes con una subida del 4,42%, hasta 132,94 dólares, aunque en lo que va de año aún pierde un 15%.

La semana pasada, la compañía compró nuevos bitcoins por primera vez en diez semanas. La posición total vale unos 65.800 millones de dólares, con un precio medio de compra situado unos 3.000 dólares por debajo de la cotización actual.