Raoul Pal: Superciclo de Bitcoin en 2026 más probable que nunca

El macroestratega Raoul Pal ve una mayor posibilidad que nunca de una nueva superciclo de Bitcoin este año. Según el reconocido analista macroeconómico, este potencial mercado alcista no estaría impulsado por el entusiasmo minorista o el halving, sino por cambios estructurales en el mercado de deuda global y el aumento de la liquidez proveniente de los bancos centrales. ¿Qué predice exactamente Pal?

Deuda y liquidez como motores detrás de Bitcoin

Pal, fundador de Real Vision, escribió el domingo en X que los mercados podrían estar en la antesala de un ciclo prolongado que podría superar a fases alcistas anteriores: un «superciclo». Señala una combinación de creciente deuda pública, grandes inversiones en inteligencia artificial e infraestructura, y un papel cada vez más relevante de los bancos centrales en el soporte de los mercados financieros.

Según Pal, los gobiernos tienden cada vez más hacia bonos del Estado a corto plazo para mantener sus deudas manejables. Esto, según él, provoca que las deudas deban renovarse con más frecuencia, lo que obliga a los bancos centrales a agregar liquidez para evitar tensiones financieras.

Históricamente, parte de esa liquidez fluye hacia activos de riesgo, siendo Bitcoin (BTC) a menudo uno de los que más se benefician. Pal indica que este ciclo de liquidez tradicionalmente duraba aproximadamente cuatro años, pero ahora se está moviendo más hacia un ciclo de cinco años:

“Cada cuatro años las deudas globales se renuevan y los bancos centrales deben inyectar liquidez para evitar una crisis del sistema.”

Además, destaca que el precio de Bitcoin según sus modelos está relacionado en un 90 por ciento con la cantidad de dinero global. Cuando los bancos centrales crean nuevo dinero, Bitcoin generalmente se beneficia considerablemente.

Ola de inversión en IA e infraestructura

Pal menciona la actual ola de inversión en inteligencia artificial, infraestructura y energía como uno de los mayores «booms de capex» de la historia moderna. Según él, esta combinación de alta inversión y creciente liquidez puede dar lugar a un ciclo de mercado excepcionalmente fuerte.

Durante el evento Sui Basecamp, Pal incluso mencionó un posible objetivo de precio de 450.000 dólares para Bitcoin si su escenario de superciclo se hace realidad. Subrayó que se trata de probabilidades y no de garantías.

Bitcoin cotiza actualmente alrededor de los 80.000 dólares, notablemente por debajo del pico de más de 125.000 dólares en 2025. No obstante, Pal ve los niveles de precios actuales más como parte de un ciclo más largo que como un final definitivo del mercado alcista.

Mientras tanto, también siguen captando atención las señales macroeconómicas. Los gastos por intereses de Estados Unidos continúan aumentando, mientras que los indicadores de liquidez global muestran nuevamente un crecimiento ascendente en la cantidad de dinero. Esto refuerza el escenario en el que Bitcoin podría nuevamente beneficiarse de una política monetaria expansiva en los próximos años.