Raoul Pal prevé un trasvase de capital de la IA a las criptomonedas

El mercado de las criptomonedas ha vuelto a ganar terreno en los últimos meses, pero las condiciones aún no son las ideales, según el inversor especializado en macroeconomía Raoul Pal. El fundador de Real Vision observa señales de que los inversores empiezan a redistribuir su capital. En su opinión, una pausa en las fuertes subidas de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial podría ser especialmente relevante para las criptomonedas.

La fortaleza del dólar frena a las criptomonedas

Según Pal, la fortaleza del dólar y los elevados rendimientos de la deuda pública estadounidense están frenando al mercado. Esto reduce la liquidez disponible para inversiones de riesgo, como las criptomonedas.

Un dólar más débil podría cambiar esta situación. Pal sostiene que, si se logra debilitar la divisa estadounidense, se abriría el camino para nuevas subidas de las criptomonedas. Aun así, prefiere no dar por hecho ese escenario.

Pal también observa que las acciones vinculadas a la inteligencia artificial y las criptomonedas compiten actualmente por el mismo capital. Si las subidas del sector de la IA se moderan temporalmente, parte de ese dinero podría desplazarse hacia las criptomonedas.

Según explica, esto ya ocurrió en agosto. Bitcoin (BTC) subió alrededor de un 25 por ciento entre el 19 y el 25 de agosto, hasta los 80.000 dólares. Al mismo tiempo, Nvidia encadenó siete sesiones de caídas.

Un desplome de las acciones de IA no sería positivo

Un desplome de las acciones vinculadas a la IA sería, en cambio, una mala noticia, según Pal. Una caída de esa magnitud podría indicar una salida de liquidez de los mercados financieros, lo que también empeoraría las condiciones para las criptomonedas.

Pal preferiría que las acciones vinculadas a la IA atravesaran un periodo sin una tendencia definida. En ese escenario, el capital podría desplazarse gradualmente hacia otros mercados.

Su escenario preferido combina un dólar más débil, una curva de tipos más pronunciada y un aumento del crédito bancario. Por ahora, las condiciones no avanzan del todo en esa dirección. El rendimiento del bono estadounidense a diez años subió en septiembre hasta el 5,29 por ciento.

Los agentes de IA pueden impulsar Ethereum y Solana

A más largo plazo, Pal también prevé un papel importante para los agentes de IA. Estos programas pueden ejecutar pagos y utilizar contratos inteligentes con una autonomía cada vez mayor.

En su opinión, Ethereum (ETH) y Solana (SOL) serían las principales beneficiadas. Los agentes de IA pueden, por ejemplo, utilizar monedas estables para pagar servicios en línea de forma autónoma.

Pal espera que el uso de estas redes siga creciendo a medida que la IA recurra a ellas con mayor frecuencia.

Se muestra prudente ante una posible pugna entre Ethereum y Solana. Solana cuenta con más direcciones activas, pero Ethereum concentra mucho más capital en protocolos de finanzas descentralizadas. Además, según Pal, buena parte de la actividad en Solana gira en torno a la especulación con importes relativamente pequeños.

En cambio, prevé una menor presencia de Bitcoin en la actividad económica de los agentes de IA.