Prueba crucial esta noche: ¿podrá Oracle salvar el tambaleante rally de la IA?

El rally de las acciones de IA de repente se tambalea, y esta noche enfrenta una nueva prueba. Oracle presentará sus resultados trimestrales tras el cierre del mercado estadounidense, y todo el sector estará atento. Después de semanas de euforia, los inversores han comenzado a mostrarse mucho más críticos.

La coincidencia temporal es significativa. Hace exactamente una semana, el fabricante de chips Broadcom presentó una perspectiva decepcionante, poniendo fin abruptamente a la espectacular subida de los fabricantes de chips y otras acciones de IA. Desde entonces, el índice de semiconductores ha caído un 9,1% y el Nasdaq 100 ha bajado casi un 5%.

La pregunta que ahora flota en el mercado: ¿se trató de un tropiezo aislado o del inicio de algo más grande? Esta noche, Oracle tiene la primera oportunidad de responder.

Apuesta costosa en la nube

Durante años, Oracle obtuvo sus ingresos con software de bases de datos, pero en la actualidad su crecimiento se centra principalmente en la computación en la nube. La explosiva demanda de capacidad de cálculo para IA ha impulsado fuertemente sus ingresos y le ha proporcionado numerosos nuevos contratos en los últimos años.

Sin embargo, esta expansión tiene un lado negativo. Para satisfacer la demanda, Oracle está invirtiendo miles de millones en nuevos centros de datos e infraestructura. Los gastos han aumentado tan rápidamente que el flujo de caja libre ya es negativo. Esto incrementa las dudas en Wall Street: ¿podrá Oracle financiar estos ambiciosos planes de expansión?

Según Cyrus Amini de Hyphen Wealth Management, que posee acciones de la empresa para sus clientes, los resultados del trimestre se centran en una pregunta crucial. ¿Puede Oracle convertir sus enormes inversiones en ingresos y beneficios sin que su balance resulte demasiado presionado?

Si la empresa no ofrece una respuesta convincente, Amini teme que los inversores muestren poca paciencia. En ese caso, considera probable una fuerte reacción en el precio de las acciones.

Recuperación truncada por caída general

Las acciones de Oracle estaban en alza la semana pasada. Parecía que la empresa se recuperaba de un débil cuarto trimestre, cuando los inversores estaban preocupados por la gran dependencia de OpenAI. Esa compañía enfrentó más competencia de Anthropic y Google en el mercado de servicios de IA.

Desde el comienzo del año hasta el pico en 2026, Oracle subió un 27%. Luego, el sentimiento cambió. Las acciones cayeron junto con otras empresas que dependen mucho de la moda de la IA, como Dell y Super Micro Computer.

Según Anurag Rana de Bloomberg Intelligence, los resultados trimestrales deben aclarar si Oracle tiene suficiente capacidad para satisfacer la enorme demanda de IA.

Todas las miradas puestas en la división de nube de Oracle

Para los inversores, esta semana se centra en una sola unidad: Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Esta división es el núcleo de la estrategia de IA de la empresa y debe demostrar que las inversiones multimillonarias comienzan a dar sus frutos.

Los analistas esperan que los ingresos de OCI en el cuarto trimestre, que concluyó a finales de mayo, hayan aumentado nada menos que un 92%. Un año antes, ese crecimiento fue del 52%. Si Oracle cumple con esas expectativas, sería una fuerte señal de que la demanda de infraestructura de IA sigue siendo alta.

Al mismo tiempo, los inversores miran con escepticismo la rentabilidad. Se espera que el beneficio por acción ajustado sea de 1,97 dólares, aproximadamente un 16% más que el año anterior. No obstante, se prevé que el margen bruto caiga a casi un 67%, frente al aproximadamente 72% del año pasado.

Según John Belton de Gabelli Funds, que posee acciones de Oracle, ahí radica el mayor reto. «Ves que el crecimiento de los ingresos se acelera, pero la pregunta es cuán rentable resultará ser ese crecimiento», dice. Oracle se está desplazando cada vez más de ser una división de bases de datos estable y altamente rentable a ser un proveedor de infraestructura en la nube intensivo en capital. Esto ofrece oportunidades de crecimiento, pero también trae consigo márgenes más bajos y una mayor dependencia de un número limitado de grandes clientes.