Prestigioso economista predice una recesión y un fuerte desplome bursátil ‘en un futuro cercano’

La economía estadounidense está al borde del abismo y el mercado de valores podría desplomarse un 30 por ciento. Esa es la advertencia de Gary Shilling, el primer economista jefe de Merrill Lynch y una de las voces más temidas en Wall Street desde hace décadas. Cree que el golpe podría ocurrir este año.

Recesión ‘casi inevitable’

Shilling pintó un cuadro sombrío de la economía en una entrevista con Business Insider. Según él, es casi inevitable que Estados Unidos caiga en recesión este año, ya que las vulnerabilidades se acumulan en múltiples frentes.

Primero, el mercado inmobiliario está completamente paralizado porque los inversores esperan que las tasas de interés se mantengan altas. Un breve repunte en la venta de viviendas existentes el año pasado, cuando las tasas hipotecarias bajaron temporalmente, ha terminado ahora que las tasas han vuelto a subir.

Además, la inversión empresarial (capex) fuera de la inteligencia artificial ha caído drásticamente. El crecimiento general del capex fue del 3,9 por ciento a finales del año pasado, muy por debajo del pico de más del 24 por ciento durante la pandemia.

Por último, Shilling espera que el gasto de los consumidores disminuya el próximo año debido a la «presión continua sobre los consumidores».

Los estadounidenses ya estaban bajo el peso de los aumentos de precios acumulados desde la pandemia, y ahora enfrentan el impacto inflacionario de la guerra con Irán. Los precios de la energía se han disparado debido al bloqueo del Estrecho de Ormuz.

Los consumidores tienen cada vez menos dinero disponible, lo que se refleja en el crecimiento del ingreso disponible real (el dinero que las familias realmente tienen para gastar), que solo crece un 0,4 por ciento anual, mientras que la tasa de ahorro (el porcentaje del ingreso disponible que las familias ahorran en lugar de gastar) ha caído al 3,6 por ciento.

Debido a esta combinación, el consumidor, según él, está en «hielo muy delgado».

Acciones ‘dramáticamente caras’

En el mercado de valores, el economista ve otra nube de tormenta formándose. Tres indicadores de valoración parpadean en rojo para él.

La relación CAPE de Shiller, que compara los precios de las acciones con las ganancias a largo plazo, se encuentra en su nivel más alto desde justo antes del colapso de las puntocom. También los ratios precio-ventas y precio-valor contable del S&P 500 están en niveles récord.

«Las acciones son muy caras y probablemente se avecina una corrección significativa en un futuro relativamente cercano», dijo Shilling. «Una caída del 20 o 30 por ciento no es gran cosa históricamente. Así que probablemente eso ocurra.»

Shilling no está seguro de qué desencadenará el golpe. Las grandes correcciones generalmente surgen de excesos en el mercado, aunque no ve el auge de la inteligencia artificial como un signo claro y manifiesto.

«Prácticamente he construido mi carrera buscando esas grietas ocultas, y no veo nada en este momento que exija una gran venta. Pero eso no significa que no esté ahí,» señaló.

Solo un fuerte estímulo fiscal o un consumidor inesperadamente robusto podrían disipar la tormenta, según Shilling. Sin embargo, considera ambas cosas muy improbables.

Un punto positivo para los inversores es que el economista lleva cuatro años advirtiendo sobre una recesión y una caída general del mercado. En algún momento, inevitablemente tendrá razón.