Por qué los inversores ahora ignoran Bitcoin y el oro

Bitcoin (BTC) y el oro han tenido dificultades para convencer a los inversores en las últimas semanas o meses. La gran pregunta es por qué estos activos atraviesan un período débil. El analista de mercado Danny Dayan ofreció recientemente una teoría interesante sobre este fenómeno. Según él, invertir en oro es actualmente un lujo. Probablemente podamos decir lo mismo de Bitcoin.

Por qué Bitcoin y el oro están bajo presión

La esencia del asunto es que ya no estamos en una fase pura de devaluación, sino cada vez más en un régimen de escasez. Las preocupaciones sobre el dólar estadounidense han pasado a un segundo plano. Parece que hay una escasez de dólares.

En un entorno así, el capital no se dirige automáticamente a activos que se benefician principalmente de la devaluación monetaria, sino a recursos que la economía mundial necesita directamente. Por ejemplo, en la expansión de la infraestructura de IA.

Esa idea también se refleja en el gráfico a continuación. Se muestra que las materias primas históricamente pueden moverse en largos mercados alcistas seculares. El Bloomberg Commodity Spot Index parece haber entrado nuevamente en una fase así.

Esto es un problema para Bitcoin y el oro

El oro es menos atractivo en esta fase, ya que no ofrece una solución directa para las carencias de la economía real. No se puede usar para mover barcos, fabricar fertilizantes o abastecer fábricas. En un mundo donde la guerra, las interrupciones logísticas y la presión sobre las cadenas de suministro son centrales, el oro recibe menos prioridad que las materias primas de necesidad.

El siguiente gráfico muestra claramente cuán débil ha sido la situación recientemente. Los últimos tres meses del oro han sido los peores en cinco años.

Para Bitcoin ocurre algo similar.

Muchos inversores también ven a Bitcoin como una forma de protegerse contra la devaluación monetaria. Pero Bitcoin está aún menos integrado en la economía física que el oro. No es una materia prima industrial ni un activo del que dependa directamente una economía en tiempos de escasez. Por lo tanto, Bitcoin tampoco se beneficia del flujo de capital hacia bienes esenciales escasos.

Actualmente, Bitcoin y el oro no fallan necesariamente porque su narrativa a largo plazo esté muerta, sino porque el mercado en este momento demanda algo diferente.

En un régimen de escasez, el dinero se destina primero a lo necesario para la producción, el transporte y el suministro de alimentos. El oro es entonces, como dice Danny Dayan, más un lujo. Y Bitcoin está aún más alejado de esa necesidad económica.