¿Por qué el oro sube y Bitcoin cae tras la amenaza arancelaria de Trump?

Los mercados financieros reaccionaron el lunes de inmediato ante las nuevas amenazas comerciales de Trump desde Washington. El precio del oro subió, el dólar estadounidense se debilitó y los futuros de acciones cayeron después de que el presidente Donald Trump anunciara un nuevo arancel general de importación del quince por ciento.

Fuga hacia el oro, presión sobre el dólar

El movimiento de Trump sigue a un fallo del Tribunal Supremo de EE.UU., que determinó que Trump había excedido sus facultades al imponer aranceles anteriores del “día de la liberación” mediante legislación de emergencia.

En respuesta, el presidente ahora quiere utilizar la Ley de Comercio de 1974, que le permite imponer restricciones comerciales temporalmente, por un máximo de 150 días.

La reacción del mercado era previsible. El dólar perdió aproximadamente un 0,3 por ciento frente a una cesta de socios comerciales importantes. El oro subió alrededor de un 0,7 por ciento, alcanzando más de 5.140 dólares por onza troy.

También bajó ligeramente la rentabilidad del bono estadounidense a diez años, lo que indica una prudente inclinación hacia los bonos del Estado. Los futuros de acciones del S&P 500 y del Stoxx 600 europeo cotizaron a la baja. El precio de Bitcoin se movió con el sentimiento de riesgo, perdiendo aproximadamente un 2,7 por ciento hasta unos 65.800 dólares por moneda.

La constante: incertidumbre. Los inversores no saben dónde terminarán las nuevas medidas arancelarias ni qué países o sectores se verán más afectados.

Asia responde de manera sorprendentemente positiva

Sorprendentemente, partes de Asia reaccionaron positivamente. El Hang Seng en Hong Kong subió más de un dos por ciento, mientras que Taiwán y Corea del Sur también cerraron al alza. Japón y el continente chino estaban cerrados.

La explicación está en los detalles. Analistas de Morgan Stanley señalan que el nuevo arancel plano del 15 por ciento es, en algunos casos, más bajo que las amenazas anteriores. Para los productos asiáticos, la tasa arancelaria promedio ponderada disminuiría del 20 al 17 por ciento. Incluso para China bajaría del 32 al 24 por ciento.

Esto sugiere que la medida actual, por muy cargada políticamente que esté, puede significar un alivio en comparación con el régimen anterior.

La incertidumbre estructural persiste

Aun así, el alivio es frágil. La nueva regulación es temporal y EE.UU. podría imponer aranceles adicionales específicos para ciertos sectores más adelante. Además, la incertidumbre fundamental sobre las relaciones comerciales entre las grandes potencias sigue existiendo.

China, en una primera reacción, declaró su rechazo a los aranceles unilaterales y anunció que monitoreará la situación de cerca. Al mismo tiempo, el Ministerio de Comercio indicó que está evaluando exhaustivamente el impacto del fallo del Tribunal Supremo.

Para los inversores, el tema crucial no es solo el porcentaje exacto del arancel, sino la previsibilidad de las políticas. Las guerras comerciales y los cambios de políticas repentinos aumentan la prima de riesgo en los mercados.

¿Qué significa esta reacción del mercado?

La combinación de un alza en el oro, una caída del dólar y leves descensos en las tasas de interés apunta a una clásica operación de refugio ante la incertidumbre. Los inversores buscan protección parcial, aunque todavía no hay señales de pánico.

El hecho de que las acciones en Asia suban mientras los futuros estadounidenses caen, muestra lo compleja que es la situación actual. Algunas regiones podrían beneficiarse de la redistribución de los flujos comerciales, mientras que otros sectores podrían verse presionados.

En las próximas semanas, el enfoque estará en dos preguntas: ¿se quedará esta medida como algo temporal o habrá una escalada adicional? ¿Y cómo reaccionarán las empresas en sus políticas de inversión y precios?

Mientras no haya respuestas, la incertidumbre seguirá siendo el factor dominante, lo que casi siempre se traduce en mayor volatilidad en los mercados financieros. Bitcoin no es una excepción a esta regla.