Peter Schiff: «Strategy puede ser un desastre mayor para Bitcoin que FTX»

Peter Schiff vuelve a cargar con dureza contra Bitcoin (BTC) y Strategy, la compañía de Michael Saylor. Según el conocido inversor en oro, una eventual caída de Strategy podría ser mucho más dañina para Bitcoin que el colapso de FTX en 2022.

La afirmación no es menor. FTX fue uno de los mayores escándalos de la historia de las criptomonedas. Desaparecieron miles de millones en fondos de clientes, Sam Bankman-Fried se convirtió en el rostro del fraude en el sector y el mercado sufrió un golpe enorme.

Por qué Strategy es tan importante

Según Schiff, la diferencia está en la exposición directa a Bitcoin. FTX era, ante todo, una bolsa y plataforma de negociación. Strategy, en cambio, es una empresa cotizada construida por completo en torno a Bitcoin.

Según los datos citados, la compañía posee más de 843.000 Bitcoin. Con ello, Strategy concentra alrededor del 76% de todos los Bitcoin que figuran en los balances de las empresas cotizadas.

Si un actor de ese tamaño entra en problemas, el impacto afecta directamente a la confianza en el propio Bitcoin. Durante años, Strategy fue vista como el símbolo de la convicción institucional. Saylor siguió comprando, endeudándose y defendiendo su apuesta. Para muchos bitcoiners, era la prueba de que las grandes empresas podían utilizar Bitcoin como activo de reserva.

El modelo de deuda, bajo presión

El precio de Bitcoin se sitúa muy por debajo de sus máximos anteriores y Strategy acumula unos 14.000 millones de dólares en pérdidas no realizadas. A ello se suma que sus colchones financieros se han reducido. La cobertura de las acciones preferentes habría pasado de más de siete años a unos catorce meses.

Esto alimenta las dudas sobre el modelo de deuda de Strategy. En los últimos años, la compañía recurrió a distintas fórmulas de financiación para comprar más Bitcoin. Mientras el precio sube, la estrategia parece brillante. Pero en una caída prolongada, esa misma estrategia se convierte en una fuente de vulnerabilidad.

Saylor resta importancia a esas preocupaciones. Según él, el riesgo de liquidación solo aparecería si Bitcoin cae hasta los 8.000 dólares. También afirma que prefiere refinanciar la deuda antes que vender Bitcoin. Los críticos, sin embargo, no están tranquilos.

Schiff también cuestiona la prueba de trabajo

Schiff no dirige sus críticas solo contra Strategy. También cuestionó la idea de que Bitcoin obtiene su valor de la prueba de trabajo. A su juicio, se trata de un error de razonamiento. Que algo requiera mucha energía y esfuerzo no lo convierte, según Schiff, en valioso.

Con ello, contrapone Bitcoin al oro. La extracción de oro también consume energía, pero, según Schiff, produce un bien físico que puede utilizarse en la industria, la joyería y el comercio. La minería de Bitcoin, en cambio, no genera nada tangible, sostiene.