Bitcoin (BTC) podría desempeñar, según Michael Saylor, un papel importante en el sistema financiero sin necesidad de staking, inflación u otros mecanismos de rendimiento incorporados. Esta semana, el director ejecutivo de Strategy presentó una nueva visión sobre cómo los inversores pueden obtener rendimientos con Bitcoin, mientras la moneda en sí permanece sin cambios.
Bitcoin como base para productos financieros
Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, la empresa que cotiza en bolsa con la mayor reserva de Bitcoin del mundo, compartió hoy en X su modelo denominado «Digital Asset Stack». Este modelo se compone de cinco capas y ubica a Bitcoin como la base para productos de crédito, dinero, interés y acciones.
Según Saylor, Bitcoin debe servir principalmente como una forma de capital digital sobre la cual se pueden construir otros productos financieros. Bancos, empresas e instituciones financieras pueden entonces desarrollar productos que generen rendimientos para los inversores. El propio sistema Bitcoin no necesita modificarse para ello.
En la práctica, esta es precisamente la estrategia que Strategy ha seguido durante años. Actualmente, la empresa posee 846,842 Bitcoin y ayer anunció la compra de 1,587 Bitcoin adicionales. Strategy utiliza esa reserva de Bitcoin como garantía para diversos productos financieros con los que atrae nuevo capital.
Strategy ha emitido varios valores, incluidos las acciones ordinarias MSTR y acciones preferentes como STRC, STRK, STRF y STRD. Con el capital recaudado, la empresa financia, entre otras cosas, nuevas adquisiciones de Bitcoin. Según Saylor, este enfoque demuestra cómo los inversores pueden elegir entre diferentes perfiles de riesgo y rendimiento, siempre usando la misma reserva de Bitcoin como base.
Bitcoin como garantía
Un componente importante del modelo es la capa que Saylor describe como «crédito digital». Esta capa está destinada a inversores que desean recibir ingresos sin estar directamente expuestos a todas las fluctuaciones del precio de Bitcoin.
Según Saylor, Bitcoin no necesita ofrecer intereses o recompensas de staking como hace Ethereum (ETH), por ejemplo. Las empresas pueden, en su lugar, emitir acciones, acciones preferentes u otros valores respaldados por una gran reserva de Bitcoin. Los inversores reciben sus rendimientos a través de estos productos, mientras que Bitcoin constituye la base económica de la estructura.
Uno de los ejemplos más conocidos es STRC, un valor preferente de Strategy que, según Saylor, cae bajo la categoría de «crédito digital». A través de STRC, Strategy ha recaudado aproximadamente 10,5 mil millones de dólares. Según él, esto muestra cómo se puede generar rendimiento alrededor de Bitcoin sin que esta necesite staking, inflación u otros cambios en el protocolo.
Según Saylor, esto es comparable a cómo funcionan los mercados financieros tradicionales. Un bono no es lo mismo que la empresa que lo emite. Tampoco una hipoteca es lo mismo que la propiedad que la respalda. De manera similar, un producto financiero alrededor de Bitcoin no necesita tener el mismo perfil de riesgo ni las mismas fluctuaciones de precio que el propio Bitcoin.
La volatilidad no es un problema según Saylor
Saylor no considera las fuertes fluctuaciones en el precio de Bitcoin como una debilidad. Según él, son en realidad el resultado de la escasez de Bitcoin. También influyen su disponibilidad mundial y el hecho de que el mercado esté abierto las 24 horas del día.
Según Saylor, los productos financieros construidos sobre Bitcoin pueden ofrecer a los inversores una relación riesgo-rendimiento diferente a la de la propia criptomoneda. En este esquema, Bitcoin se utiliza como garantía, mientras que otras partes de la estructura de capital absorben parte de los riesgos.
No obstante, reconoce que estos productos no siempre tienen el mismo perfil de riesgo. Factores como las condiciones del mercado, la liquidez y la demanda de los inversores pueden desempeñar un papel importante en este contexto.
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