Los resultados de Micron despejan las dudas: la demanda de IA sigue disparada

Micron publicó el miércoles por la noche unos resultados que dejan pocas dudas sobre la demanda de memoria para inteligencia artificial.

Los ingresos y el beneficio superaron las expectativas, la compañía mejoró sus previsiones y los clientes comprometen cantidades cada vez mayores para garantizarse el suministro futuro.

Más importante aún, Micron prevé que la oferta de memoria sea todavía más ajustada en 2027 y 2028 que ahora. Es una señal muy sólida para el conjunto del ciclo de inversión en IA.

Los clientes comprometen 32.000 millones de dólares

Los clientes de Micron han elevado sus compromisos financieros en los contratos de suministro a largo plazo de 22.000 millones a 32.000 millones de dólares. La mayor parte corresponde a depósitos en efectivo.

Los clientes no se limitan, por tanto, a expresar su intención de comprar chips en el futuro: ya están adelantando dinero para asegurarse capacidad de producción. Mientras tanto, los ingresos pendientes vinculados a compromisos contractuales pasaron de unos 100.000 millones a 150.000 millones de dólares.

La memoria se convierte en el principal cuello de botella

Según Micron, la memoria es ya el principal obstáculo para seguir ampliando los centros de datos de IA. No es la electricidad ni los procesadores tradicionales, sino la memoria.

La memoria de alto ancho de banda, conocida como HBM, es especialmente importante porque las GPU de Nvidia necesitan procesar enormes volúmenes de datos a gran velocidad.

Micron ya ha cerrado acuerdos para la mayor parte de su producción de HBM de 2027. Todo apunta, por tanto, a que la escasez se agravará en lugar de aliviarse.

Las previsiones vuelven a superar las expectativas

Micron prevé unos ingresos de aproximadamente 61.500 millones de dólares para el próximo trimestre, frente a los cerca de 57.000 millones que esperaban los analistas. Su previsión de beneficio ajustado por acción, de 38,15 dólares, también supera ampliamente los 35,40 dólares del consenso.

Los resultados del último trimestre también fueron sólidos. Los ingresos ascendieron a 54.230 millones de dólares, más de cuatro veces la cifra de un año antes y por encima de los 51.070 millones previstos.

Además, Micron espera que 2027 vuelva a ser un año récord, con un aumento de los ingresos en cada trimestre.

Las nuevas fábricas no resolverán el problema a corto plazo

Mientras tanto, Micron trata de ampliar su capacidad lo más rápido posible. La compañía prevé invertir más de 250.000 millones de dólares en Estados Unidos hasta 2035 y también está ampliando su capacidad de producción en Japón.

Pero poner en marcha nuevas fábricas lleva tiempo. Las primeras obleas procedentes de las nuevas instalaciones no se esperan hasta mediados de 2027, y aún harán falta varios trimestres más para que esa producción alcance un volumen significativo. La escasez, por tanto, puede persistir por ahora.

Una señal sólida para el ciclo de inversión en IA

Estos son precisamente los resultados trimestrales que esperaban los inversores. En las últimas semanas, buena parte del debate giraba en torno a si el enorme esfuerzo inversor en IA acabaría perdiendo fuerza.

Por ahora, Micron muestra lo contrario. Los pedidos superan la capacidad disponible, los clientes adelantan miles de millones de dólares y la compañía prevé que la oferta sea aún más ajustada en 2027 y 2028.

La reacción bursátil fue llamativamente moderada, con una subida inferior al 1%. Sin embargo, el mensaje de fondo de estos resultados difícilmente puede interpretarse de otro modo: confirman que la demanda de infraestructura para IA sigue siendo muy elevada.