Las bolsas repuntan con fuerza tras la caída del petróleo ante una semana clave

Los futuros de las bolsas estadounidenses suben con fuerza este lunes, mientras el precio del petróleo cae de forma acusada tras una pausa en los ataques entre Estados Unidos e Irán. Los futuros del Dow Jones avanzan más de 360 puntos. Los del S&P 500 ganan un 0,84% y los del Nasdaq 100 suben incluso un 1,40%.

Wall Street toma así algo de aire tras una semana difícil, marcada por la presión sobre los valores de semiconductores y por la incertidumbre que volvió a generar la guerra con Irán.

El detonante inmediato del rebote es claro. El Brent cae casi un 5%, hasta unos 92 dólares por barril, mientras que el WTI pierde más de un 5% y retrocede a 84,84 dólares.

El petróleo reduce la presión sobre el mercado

La caída del crudo es relevante para todo el mercado. La semana pasada, el Brent por encima de los 100 dólares reavivó los temores inflacionistas. Un encarecimiento de la energía puede trasladarse a los costes de transporte, a los costes de producción y a las expectativas de inflación. Eso elevó la posibilidad de que la Reserva Federal mantuviera durante más tiempo una política restrictiva o incluso volviera a subir los tipos.

Con el retroceso del petróleo, ese temor inmediato se modera de forma temporal. También se aprecia en el mercado de bonos. La rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años bajó 5 puntos básicos en la sesión asiática, hasta el 4,63%. La rentabilidad a 30 años cayó al 5,12% y la de los bonos a 2 años también retrocedió.

Es un entorno favorable para los activos de riesgo. Un petróleo más barato y unos tipos más bajos dan cierto margen a las acciones, a Bitcoin y, sobre todo, a sectores de crecimiento como la IA.

Los riesgos geopolíticos no han desaparecido

Aun así, es pronto para hablar de una verdadera relajación. La pausa entre Estados Unidos e Irán reduce la tensión a corto plazo, pero el conflicto no está resuelto. Además, han surgido nuevos focos de tensión en otros lugares.

Ucrania habría alcanzado un buque comercial iraní en el mar Caspio, tras lo cual Irán acusó a Kiev de cometer un acto hostil y criminal. Esto significa que la geopolítica seguirá siendo, por ahora, un factor clave.

El mercado reacciona hoy con alivio, pero ese alivio descansa sobre una base frágil. Si la pausa entre Washington y Teherán no se mantiene, el precio del petróleo podría repuntar rápidamente.

Semana clave para la IA

Además del petróleo y la geopolítica, la semana estará marcada por los resultados empresariales. Amazon, Apple, Meta y Microsoft publican sus cuentas. Con ello, el mercado afronta una nueva prueba para la narrativa de la IA.

La semana pasada, Alphabet decepcionó. No porque la demanda de IA fuera débil, sino porque la compañía elevó su gasto de capital en un momento en el que los inversores quieren ver cada vez más pruebas de que las inversiones en IA generan rentabilidad.

Eso hace que las cifras del resto de megacapitalizadas sean aún más importantes. Si Microsoft, Meta, Amazon y Apple muestran que el gasto en IA se traduce en crecimiento de ingresos, mayores márgenes o mejores flujos de caja, podrían tranquilizar al mercado. Pero si ellas también presentan sobre todo más inversión sin retornos convincentes, las dudas sobre el mercado alcista de la IA podrían intensificarse.

El dilema de las inversiones en IA

La dificultad es que el mercado se encuentra ante un dilema. Por un lado, los inversores quieren que los grandes proveedores de nube sigan invirtiendo en IA. Si compañías como Microsoft, Amazon, Meta y Alphabet recortan sus inversiones, podría ser una mala noticia para los fabricantes de chips, los centros de datos y otros proveedores de infraestructura de IA.

Por otro lado, los accionistas no quieren que esas inversiones sigan aumentando indefinidamente sin una rentabilidad clara. Es el “efecto balancín” al que alude Mahoney Asset Management.

Si el gasto se mantiene elevado, los inversores se preocupan por el flujo de caja libre y la rentabilidad. Si se reduce, el mercado teme por la demanda de chips e infraestructura de IA. Para el ecosistema de la IA, es un equilibrio complicado.

La Fed decide el miércoles

A todo ello se suma el miércoles la decisión de tipos de la Reserva Federal. El consenso apunta a que el banco central no subirá los tipos esta semana, pero considera más probable un incremento en septiembre. Aun así, el mercado sigue descontando una posibilidad significativa de que la Fed eleve los tipos en 25 puntos básicos ya esta semana.

Según BMO Capital Markets, la caída de los precios de la energía ofrece cierto apoyo a los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, aunque las rentabilidades siguen cerca de la parte alta de su rango reciente. Los inversores, por tanto, continúan contando con una Reserva Federal estricta.

Los datos moderados de inflación de junio dan margen al banco central para esperar. Pero si el petróleo vuelve a subir o el mercado laboral se mantiene fuerte, la Fed podría verse obligada a intervenir más adelante.