La SEC busca eliminar una regla bursátil antigua, beneficiando al cripto

La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) quiere eliminar una importante norma bursátil que desde hace casi veinte años determina cómo se ejecutan las órdenes de acciones. Según defensores de la medida, este cambio podría abrir el camino a una nueva generación de productos financieros, incluyendo acciones tokenizadas en redes blockchain.

Los críticos temen que la medida perjudique a los inversionistas y socave uno de los fundamentos del mercado de acciones estadounidense. El debate gira en torno a la llamada «trade through rule», una norma que desde 2005 obliga a que los inversores reciban el mejor precio disponible al ejecutar una orden de acciones.

La SEC quiere poner fin a una norma bursátil controvertida

La «trade through rule» prohíbe a las plataformas de negociación ejecutar órdenes a un precio peor que el disponible en otro lugar del mercado. Esta norma se introdujo para proteger a los inversores en un mercado de acciones cada vez más complejo y fragmentado.

Sin embargo, según el presidente de la SEC, Paul Atkins, la norma pone demasiado énfasis en el precio y la velocidad. Otros factores, como la probabilidad de que una orden se ejecute efectivamente, también deberían tener un papel más destacado, indicó.

Por ello, la SEC ha propuesto eliminar completamente la norma. Las partes del mercado tienen sesenta días para comentar antes de que el regulador tome una decisión definitiva.

Por qué la criptomoneda puede beneficiarse de esto

Para el sector criptográfico, el cambio podría tener grandes implicaciones. Especialmente los proveedores de acciones tokenizadas verían desaparecer un obstáculo importante.

Las acciones tokenizadas son versiones digitales de acciones cotizadas que se negocian a través de la tecnología blockchain. Según expertos del mercado, estas plataformas tienen dificultades para competir con las bolsas tradicionales, ya que deben referirse constantemente a las plataformas de negociación donde está disponible el mejor precio en ese momento.

Larry Tabb, experto en estructura de mercado de Bloomberg Intelligence, califica el sistema actual como un gran obstáculo para las acciones tokenizadas.

Según Alex Thorn, director de investigación de la firma de inversión en criptomonedas Galaxy Digital, la eliminación de la norma podría ser uno de los mayores avances hasta ahora para el comercio de valores tokenizados. Muchos plataformas DeFi estarían constantemente infringiendo las reglas actuales al negociar acciones reguladas, agregó.

Wall Street se prepara para las acciones tokenizadas

La propuesta llega en un momento notable. Cada vez más instituciones financieras se preparan para un futuro en el que las acciones sean negociables las 24 horas a través de redes blockchain.

La bolsa de criptomonedas Bullish, liderada por el exdirectivo de NYSE Tom Farley, anunció recientemente la adquisición de la entidad de transferencia Equiniti por 4.200 millones de dólares. Asimismo, la Bolsa de Valores de Nueva York está trabajando en una plataforma de negociación para acciones y ETF tokenizados.

Nasdaq también está explorando aplicaciones que otorguen a las empresas cotizadas más control sobre las versiones digitales de sus acciones.

Mientras tanto, esta semana Coinbase anunció que ofrecerá acciones tokenizadas fuera de Estados Unidos. Según el CEO Brian Armstrong, se tratará de acciones digitales totalmente respaldadas que darán a los inversores derecho a dividendos y representarán una participación directa en la propiedad.

No todos están convencidos

Aun así, hay fuertes críticas a los planes de la SEC. Los opositores sostienen que el mercado de acciones estadounidense ha tenido éxito precisamente gracias a normas como la «trade through rule».

Joe Saluzzi, de la correduría Themis Trading, advierte que eliminar la norma podría beneficiar sobre todo a las empresas criptográficas y potencialmente perjudicar a los inversores individuales.

Según él, el mercado se ha adaptado al sistema actual en los últimos veinte años. Reescribir esas reglas para acomodar nuevas iniciativas cripto le parece difícil de justificar.

El debate pone de manifiesto cómo el auge de la tecnología blockchain choca cada vez más con la regulación financiera existente. El resultado podría ser decisivo para el futuro de las acciones tokenizadas y la integración más profunda de las criptomonedas en el mundo financiero tradicional.