La mayor financiación de chips de la historia: el acuerdo de Anthropic pone a prueba el furor por la IA

El auge de la inteligencia artificial se financia con deuda mediante fórmulas cada vez más ingeniosas. Los bancos de Wall Street han empezado a colocar entre otras entidades e inversores parte de un paquete de deuda de 60.000 millones de dólares destinado a financiar los chips que necesita Anthropic. Según el Financial Times, se trata de la mayor operación de financiación de chips hasta la fecha.

Bank of America, Citigroup y Morgan Stanley se han comprometido a aportar la financiación y ahora buscan colocar parte de la deuda entre otros bancos e inversores.

La operación se considera una prueba clave de la disposición de los inversores a seguir financiando la enorme oleada de inversiones en inteligencia artificial.

Broadcom ayuda a reducir el riesgo

La mayor parte de la financiación está vinculada a Broadcom. Unos 42.000 millones de dólares corresponden a deuda con prioridad de cobro y garantías, respaldada parcialmente por Broadcom. Esto ofrece mayor seguridad a los prestamistas y probablemente permitirá a Anthropic financiarse a un coste menor.

Otros 18.000 millones de dólares corresponden a deuda subordinada sin ese respaldo. Este tramo conlleva más riesgo, ya que los inversores quedan expuestos directamente al riesgo de crédito de Anthropic. Blackstone habría comprometido ya unos 9.000 millones de dólares en este tramo subordinado.

La financiación se destinará a chips para 2027

Los fondos se utilizarán para los pedidos de chips de Anthropic para 2027. Broadcom desarrolla junto con Google unidades de procesamiento tensorial diseñadas para competir con los chips de Nvidia.

Anthropic alquila esa capacidad de cómputo y no empezará a pagar hasta que se entreguen los chips. Esto muestra hasta qué punto el sector de la inteligencia artificial financia sus necesidades con antelación.

Las empresas comprometen hoy decenas de miles de millones para disponer de una capacidad de cómputo que no se utilizará plenamente hasta años después.

Los inversores se vuelven más exigentes

Ahí reside precisamente el principal riesgo. En los últimos meses, los inversores han exigido intereses más altos por los préstamos a empresas de inteligencia artificial. Su mayor preocupación es que las enormes inversiones en chips, centros de datos y modelos de IA no generen suficientes beneficios.

Por eso, esta operación será un indicador clave. Si Wall Street logra colocar 60.000 millones de dólares de deuda vinculada a la IA sin grandes dificultades, demostrará que los inversores siguen confiando en este ciclo de inversión.

Pero si los bancos tienen dificultades para encontrar compradores, podría ser una primera señal de que empieza a disminuir la disposición a financiar el auge de la IA con cada vez más deuda.

La relevancia de esta operación va, por tanto, mucho más allá de Anthropic. Apunta a que el ciclo de la inteligencia artificial se encamina hacia una nueva fase, en la que se empieza a asumir claramente más riesgo.