Jamie Dimon: por qué los tipos seguirán altos si un billón de dólares se destina a la IA

La fiebre por la IA no parece que vaya a remitir por ahora. Según Jamie Dimon, consejero delegado de JPMorgan Chase, las inversiones de los grandes proveedores de computación en la nube y de las empresas de su entorno podrían alcanzar el próximo año alrededor de 1 billón de dólares.

Sería otro salto enorme. Según Dimon, el año pasado esa cifra rondaba todavía los 300.000 millones de dólares. Este año se encamina hacia los 700.000 millones. En dos años, las inversiones se habrían más que triplicado.

La IA da un fuerte impulso a la economía

Dimon cree que esta oleada inversora puede sumar en torno a 1 punto porcentual anual al crecimiento económico.

La razón es que las empresas están contratando personal, construyendo centros de datos, desarrollando centrales eléctricas y comprando enormes cantidades de chips, maquinaria y materiales al mismo tiempo.

Así, cada vez resulta más evidente la magnitud del impacto económico que ya tiene la IA. La otra cara de la moneda es que todas esas inversiones también pueden aumentar la presión sobre los precios. Una mayor demanda de mano de obra, electricidad, materias primas y capital implica también más presión inflacionista.

Por ello, Dimon prevé que la IA pueda tener a corto plazo un efecto más bien inflacionista. A más largo plazo, ese panorama podría cambiar. Si la inteligencia artificial hace a los trabajadores más productivos y permite a las empresas operar con más eficiencia, los costes podrían acabar bajando.

No todas las inversiones tienen que generar beneficios de inmediato

También resulta interesante cómo enfoca Dimon la rentabilidad de las inversiones en IA. A su juicio, no todas las inversiones deben ofrecer de forma inmediata un retorno financiero claro. A veces, invertir es sencillamente necesario para seguir siendo competitivo.

Un banco, por ejemplo, difícilmente puede decidir ignorar en gran medida la IA porque su rentabilidad aún no sea medible con exactitud. Una mejor atención al cliente, procesos más eficientes y análisis más rápidos tienen valor, aunque no se reflejen de inmediato en una hoja de cálculo.

Eso puede explicar por qué las empresas siguen invirtiendo tanto. Nadie quiere asumir el riesgo de quedarse fuera del próximo avance tecnológico.

Los tipos más altos podrían mantenerse durante más tiempo

La otra cara vuelve a ser la enorme demanda de capital. La IA no es la única que requiere cientos de miles de millones de dólares. Los gobiernos, los proyectos de infraestructuras y la defensa también necesitan cada vez más financiación. Según Dimon, esa combinación puede contribuir a unos rendimientos de los bonos estructuralmente más elevados.

Eso encaja con lo que se observa actualmente en el mercado. La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años sigue negociándose cerca del 5%, pese a la reciente subida de tipos de la Reserva Federal.