El 11 de agosto de 2020, Strategy hizo historia. La compañía estadounidense de software anunció la compra de 250 millones de dólares en Bitcoin (BTC) como parte de sus reservas corporativas. Lo que entonces muchos inversores consideraron una apuesta arriesgada y controvertida acabó convirtiéndose en un punto de inflexión para la adopción institucional de Bitcoin.
Seis años después, la empresa posee decenas de miles de millones de dólares en Bitcoin y muchas otras compañías cotizadas ya incluyen Bitcoin en sus balances. La estrategia, muy criticada en su momento, se ha convertido en una referencia para una nueva generación de empresas que mantienen parte de su tesorería en criptoactivos.
Una decisión controvertida
Cuando Strategy anunció su primera compra, Bitcoin se encontraba en una fase muy distinta a la actual. El precio de BTC rondaba algo más de 10.000 dólares y el mercado cripto era mucho más pequeño.
Los inversores institucionales seguían en gran medida al margen y la mayoría de las empresas cotizadas mantenía sus excedentes de liquidez en dólares o en deuda pública a corto plazo.
Michael Saylor, entonces consejero delegado de Strategy, veía ahí un riesgo. Con los tipos de interés bajos y el fuerte aumento de la masa monetaria durante la pandemia de coronavirus, temía que el poder adquisitivo del efectivo se erosionara de forma estructural. A su juicio, Bitcoin ofrecía una mejor reserva de valor a largo plazo.
La decisión recibió numerosas críticas. Algunos analistas consideraban irresponsable que una empresa de software cotizada invirtiera una parte importante de su tesorería en una moneda digital volátil y de “alto riesgo”. También los accionistas se preguntaban por qué una tecnológica se vinculaba de forma tan clara a Bitcoin.
Saylor, sin embargo, mantuvo su convicción. En los años posteriores —y hasta hoy— Strategy ha seguido comprando Bitcoin de forma casi ininterrumpida. La compañía lo hace tanto con recursos propios como con capital captado mediante emisiones de acciones y bonos.
La apuesta arriesgada de 2020 salió bien. El precio de Bitcoin subió hasta un máximo histórico de 69.000 dólares y la cotización de Strategy se disparó.
De excepción a modelo a seguir
La estrategia de Strategy terminó sirviendo de ejemplo para otras empresas. En los años siguientes, cada vez más compañías cotizadas incorporaron Bitcoin como activo estratégico de reserva.
Lo que en 2020 era una excepción se ha convertido en una estrategia reconocible dentro del mundo financiero: la tesorería corporativa en Bitcoin.
Michael Saylor desempeñó un papel central en ese proceso. A través de entrevistas, conferencias y conversaciones con directivos, siguió defendiendo ante las empresas las características de Bitcoin como activo digital escaso y alternativa a las reservas de caja tradicionales. Su presencia pública contribuyó a que cada vez más ejecutivos e inversores institucionales empezaran a estudiar el mercado cripto.
Cinco años después de aquella primera compra, la decisión de Strategy se considera el pistoletazo de salida de una tendencia más amplia. Aunque no todas las empresas aplican la misma estrategia, el número de compañías que incorporan Bitcoin a su balance sigue creciendo.
Así, la inversión de 250 millones de dólares realizada en agosto de 2020 se ha ganado un lugar permanente en la historia tanto de Bitcoin como de los mercados financieros.
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