Estados Unidos aprueba nueva forma de comercio con criptomonedas

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) ha dado luz verde a los primeros contratos de futuros perpetuos sobre criptomonedas en una bolsa regulada estadounidense. Tanto Coinbase como el gigante de los mercados de predicción Kalshi podrán ofrecer este producto a los clientes estadounidenses, llevando así uno de los mayores mercados de criptomonedas del mundo a territorio estadounidense.

Coinbase y Kalshi obtienen la primicia

El viernes, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) autorizó a Coinbase Financial Markets a ofrecer contratos perpetuos a través de una carta separada. Estos contratos se gestionan a través de Coinbase Bermuda y, por lo tanto, se consideran jurídicamente como ‘futuros extranjeros’. Aunque no es un producto completamente estadounidense, los estadounidenses ahora pueden operar legalmente con él a través de Coinbase.

Los clientes pueden utilizar Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y stablecoins como garantía. Paul Grewal, director jurídico de Coinbase, lo describe como “una gran primicia para la industria”.

El mismo día, la CFTC también aprobó el contrato BTCPERP de Kalshi. Este es el primer contrato perpetuo de Bitcoin totalmente estadounidense, emitido y negociado en territorio estadounidense en la bolsa regulada por la CFTC de Kalshi y bajo la Commodity Exchange Act de Estados Unidos.

“Esto marca la evolución de Kalshi de líder en el mercado de predicción a bolsa de derivados de última generación”, escribe el CEO Tarek Mansour en el sitio web de la empresa. Kalshi es conocida principalmente por sus mercados de predicción, pero ahora está expandiendo significativamente su oferta.

Un contrato perpetuo, coloquialmente llamado ‘perp’, es un contrato de futuros sin fecha de vencimiento. Los inversores pueden especular indefinidamente sobre el precio de Bitcoin, a menudo con un apalancamiento significativo. Una tasa de financiación, un tipo de pago entre compradores y vendedores, mantiene el precio en línea con el mercado al contado.

Hasta ahora, los estadounidenses debían recurrir a bolsas extranjeras como Binance o Bybit para este producto. Según Kalshi, el volumen anual de operaciones en perpetuos en el extranjero creció de 28 billones de dólares en 2023 a más de 90 billones en 2025.

Con la doble aprobación, se rompe el dominio extranjero. Los perpetuos ya no son solo un instrumento offshore, y las instituciones y fondos que no podían operar offshore ahora tienen una vía regulada.

El presidente de la CFTC, Mike Selig, subraya que el nuevo enfoque busca limitar el ‘exceso de apalancamiento, volatilidad y riesgo sistémico’. Según él, este producto debería estar bajo supervisión estadounidense en lugar de en plataformas extranjeras no reguladas.

Michael Saylor se muestra satisfecho

Michael Saylor, fundador de Strategy, el mayor tenedor de Bitcoin empresarial, también está entusiasmado. Ve la aprobación como un paso importante hacia mercados de capital de Bitcoin más maduros.

La aprobación sigue poco después de que el presidente Donald Trump criticara en su plataforma Truth Social a la administración anterior, acusándola de casi destruir la industria cripto estadounidense al empujar la innovación al extranjero.

No obstante, la decisión aún no es ley. La CFTC está operando con directrices y las llamadas cartas de no acción. Un futuro gobierno podría revertir esta política.