El mercado laboral de EE UU se enfría: ¿qué hará la Fed?

El mercado laboral estadounidense se mantiene relativamente sólido, aunque bajo la superficie empiezan a aparecer señales de enfriamiento. El número de vacantes aumentó ligeramente en julio, pero quedó por debajo de las previsiones de los economistas.

El dato es relevante para los inversores. La Reserva Federal presta especial atención al mercado laboral a la hora de fijar los tipos de interés. Además, esta semana se publicará un informe de empleo de mayor peso, por lo que las nuevas cifras se interpretan sobre todo como una primera señal.

El mercado laboral de Estados Unidos se enfría de forma gradual

La última encuesta Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) del Departamento de Trabajo de Estados Unidos muestra que en julio había 7,271 millones de vacantes. En junio, tras la revisión del dato, la cifra fue de 7,182 millones.

Por tanto, el número de vacantes aumentó. Aun así, el avance fue menor de lo previsto. Los economistas esperaban alrededor de 7,330 millones de puestos sin cubrir.

La diferencia no es grande, pero sí indica que las empresas estadounidenses siguen actuando con cautela. Las compañías incorporan personal a un ritmo menor que durante el fuerte mercado laboral de hace unos años.

Al mismo tiempo, todavía no se aprecia un deterioro claro. El número de despidos cayó en julio. La tasa de paro también se mantiene relativamente baja, en el 4,1%.

Lo llamativo es que menos estadounidenses dejaron voluntariamente su empleo. Este indicador suele considerarse un termómetro de la confianza de los trabajadores. Quien cree que puede encontrar fácilmente un empleo mejor suele estar más dispuesto a dimitir.

La Fed mira al empleo para definir su política de tipos

Las cifras llegan en un momento clave para la Reserva Federal (Fed). El banco central intenta mantener la inflación bajo control sin frenar en exceso la economía ni el mercado laboral.

Precisamente por eso, un enfriamiento gradual del mercado laboral puede ser importante. Un mercado de trabajo más débil podría dar a la Fed más margen para una política monetaria menos restrictiva. En cambio, unos datos de empleo inesperadamente sólidos podrían limitar ese margen.

De momento, el mercado laboral estadounidense ofrece una imagen mixta. Las empresas contratan poco personal nuevo, pero tampoco se están produciendo grandes oleadas de despidos.

Desde comienzos de año se han creado de media unos 61.000 empleos al mes. No es un ritmo fuerte de crecimiento del empleo, pero sí supone una clara mejora respecto a 2025. Entonces se añadían de media menos de 10.000 puestos mensuales. Según la fuente facilitada, fue, al margen de las recesiones, el ritmo más débil desde 2002.

Los tipos elevados y la incertidumbre en torno a los aranceles a la importación del presidente Donald Trump influyeron en esa evolución. Este año se sumó además un shock energético por los combates con Irán, que elevó los costes para los hogares.

El informe clave de empleo se publicará el viernes

La atención se desplaza ahora al viernes. Ese día, el Departamento de Trabajo de Estados Unidos publicará las cifras de empleo y paro correspondientes a agosto.

Los economistas encuestados por FactSet prevén la creación de unos 65.000 empleos. Al mismo tiempo, esperan que la tasa de paro suba ligeramente, del 4,1% al 4,2%.

Ese informe puede ofrecer una imagen más clara de la dirección que está tomando el mercado laboral estadounidense. Una desviación importante respecto a las previsiones podría modificar las expectativas de tipos de los inversores. Por ello, las cifras también son relevantes para activos de riesgo como la renta variable y Bitcoin (BTC).