El mercado del petróleo se acerca a un punto crítico: Asia casi sin reservas

El mercado mundial del petróleo se acerca cada vez más a un punto crítico, según Jeff Currie, estratega energético de Carlyle. Especialmente en Asia, los niveles operativos mínimos de reservas están al borde de alcanzarse. Europa podría seguir en pocas semanas, y Estados Unidos podría enfrentar problemas en julio.

Currie advierte así que la crisis energética provocada por la guerra con Irán está lejos de terminar, a pesar de la reciente caída en el precio del petróleo.

Las cifras de reservas ofrecen una visión sesgada

Según Currie, los inversores prestan demasiada atención a las reservas mundiales totales de petróleo. Esas cifras pueden ser engañosas, ya que no todo el petróleo almacenado está disponible inmediatamente para el mercado.

Gran parte de las reservas son necesarias para el funcionamiento seguro de oleoductos, tanques de almacenamiento y refinerías. Por lo tanto, ese petróleo no se puede usar simplemente para cubrir déficits.

Cuando se considera solo el petróleo realmente disponible, la situación se vuelve, según Currie, mucho más preocupante. Asia ya estaría cerca del mínimo. Europa podría enfrentar el mismo problema en las próximas semanas.

El problema se desplaza del queroseno al diésel

La escasez es especialmente palpable en los productos refinados. Anteriormente, el precio del combustible para aviones subió considerablemente. Aunque ahora ha retrocedido un poco, el diésel está bajo presión.

Esto es económicamente relevante. El diésel es esencial para camiones, transporte marítimo, agricultura, construcción e industria. Si el diésel se vuelve más caro o escaso, el impacto en los costos de transporte y, finalmente, en los precios al consumidor es inmediato.

Por ejemplo, Currie señala que en Singapur el problema no ha desaparecido, sino que se ha desplazado del queroseno al diésel.

Europa recibe apoyo temporal de EE.UU.

Europa parece menos vulnerable en este momento, pero esto se debe, según Currie, a que una gran cantidad de petróleo de la reserva estratégica estadounidense está fluyendo hacia Europa. Esto alivia la presión en el mercado europeo temporalmente.

Sin embargo, esto no puede continuar indefinidamente. Si se siguen usando las reservas estratégicas estadounidenses y aumenta la demanda de verano, Estados Unidos podría enfrentar tensiones en julio.

Así que Asia ya está en la zona de peligro, Europa podría seguir en un mes y Estados Unidos podría enfrentar problemas en julio.

La reducción de impuestos no resuelve el déficit

Currie critica propuestas como la eliminación temporal del impuesto a la gasolina en Estados Unidos. Según él, esto no resuelve el problema real.

El problema central no es fiscal, sino de oferta física. Simplemente hay muy pocas «moléculas» disponibles, como lo describe Currie. Los impuestos más bajos pueden aliviar temporalmente el costo en las gasolineras, pero no crean más petróleo, diésel o queroseno.

La única solución sostenible, según él, es aumentar la disponibilidad física de petróleo.

Hormuz sigue siendo la clave

Todo vuelve a centrarse en el Estrecho de Hormuz. La guerra con Irán ha perturbado gravemente el transporte marítimo a través de esta crucial ruta. Normalmente, aproximadamente una quinta parte del comercio mundial de petróleo pasa por este estrecho paso.

Mientras Hormuz no esté completamente abierto, las reservas de petróleo seguirán disminuyendo y el mercado seguirá siendo vulnerable a los shocks de precios. Incluso si el estrecho se reabre mañana, según los expertos, tomaría semanas para que el suministro a Europa, Asia y otras regiones se normalice completamente.

Un punto destacado por Currie es que la disminución de reservas da más poder a Irán en las negociaciones. Cada día que la crisis continúa, las reservas de petróleo se reducen aún más, aumentando la presión sobre los países importadores.