El mercado de las stablecoins se contrae por primera vez en casi tres años: ¿qué está pasando?

Las stablecoins registraron en el segundo trimestre de 2026 su primer retroceso desde 2023. Según un nuevo informe, el valor total de todas las stablecoins descendió ligeramente, al tiempo que también cayeron el número de transacciones y el volumen negociado. Aun así, los investigadores señalan que el interés de los gobiernos y de las entidades financieras tradicionales sigue siendo muy elevado.

El mercado de stablecoins registra su primera contracción desde 2023

El valor total de todas las stablecoins cayó en el segundo trimestre hasta los 312.000 millones de dólares. Es la primera vez desde el tercer trimestre de 2023 que el mercado no crece en términos trimestrales, sino que se contrae.

El descenso fue de apenas unos 3.000 millones de dólares, pero, según los investigadores, encaja en una tendencia más amplia que ya empezó a apreciarse en el primer trimestre. Durante el mercado bajista de 2022 y 2023 también se observó un patrón similar, con una reducción gradual del mercado de stablecoins.

Con todo, llama la atención que las stablecoins sigan comportándose mejor que el conjunto del mercado cripto. Mientras que el valor total del mercado de criptomonedas perdió más de un 6% en el segundo trimestre, el tamaño del mercado de stablecoins retrocedió solo un 0,4%. Como resultado, las stablecoins representan ya alrededor del 14% de todo el mercado cripto.

DeFi y las redes de capa 2 de Ethereum, las más golpeadas

La mayor caída se concentró en las llamadas stablecoins con rendimiento. Se trata de stablecoins que generan una rentabilidad para sus usuarios. El valor conjunto de esta categoría disminuyó más de un 15%.

El sUSDe de Ethena fue uno de los activos más castigados y perdió más de la mitad de su capitalización de mercado. El sUSDS de Sky también sufrió un fuerte retroceso. En cambio, las stablecoins respaldadas por bonos del Tesoro de Estados Unidos continuaron creciendo. Productos como BUIDL, de BlackRock, y USDY aumentaron de nuevo su tamaño.

También se produjo una fuerte caída en las redes de capa 2 de Ethereum. La oferta total de stablecoins en estas redes descendió un 24%. Arbitrum perdió casi la mitad de sus stablecoins, mientras que HyperEVM registró un fuerte crecimiento y triplicó su oferta de stablecoins.

Menos transacciones, pero la adopción sigue avanzando

No solo disminuyó la cantidad de stablecoins. También se redujo su uso. El número total de transacciones con stablecoins cayó en 530 millones frente al primer trimestre. Es el mayor descenso trimestral registrado hasta la fecha.

Además, también bajó el volumen orgánico de transacciones, una métrica que excluye las operaciones automatizadas. Con ello se puso fin a diez trimestres consecutivos de crecimiento.

Aun así, los investigadores también identifican avances positivos. USDC fue la única gran stablecoin que logró aumentar su volumen de negociación. La cuota de USDC en el conjunto del comercio cripto subió hasta un récord del 12,5%. Este avance se atribuye en parte a la entrada en vigor de la normativa europea MiCA, que ha llevado a varias plataformas de negociación a sustituir pares con USDT por pares con USDC.

El interés también crece fuera del sector cripto. En Estados Unidos, los reguladores trabajan en la definición final de la GENIUS Act y la CLARITY Act. Además, empresas como SoFi y MoneyGram han lanzado sus propias stablecoins. En Japón, los tres mayores bancos colaboran mientras tanto en una stablecoin conjunta vinculada al yen.

Según los investigadores, esto demuestra que el enfriamiento actual afecta sobre todo al propio mercado cripto. Al mismo tiempo, el desarrollo de las stablecoins como medio de pago y producto financiero parece seguir avanzando.