El interés de los bonos británicos alcanza su punto más alto desde 1998: ¿señal de crisis mundial?

El mercado de bonos británico está en llamas. El rendimiento de los bonos del gobierno a 30 años subió ayer al 5,78 por ciento, el nivel más alto desde 1998. Los inversores están deshaciéndose de la deuda británica y se extiende una gran inquietud también en otros países.

El aumento de las tasas británicas se dispara

El rendimiento de los gilts a 30 años subió nada menos que 13 puntos básicos, alcanzando un máximo de 28 años. Otros bonos con diferentes vencimientos también se vieron afectados por las ventas masivas. La tasa a 10 años superó el umbral del 5 por ciento, justo después de que los mercados reabrieran tras un día festivo.

Un bono del Estado es, en esencia, un préstamo de un inversor al gobierno. Cuanto menor es la confianza en el reembolso, mayor es el interés que exigen los inversores. Y actualmente, esa confianza está en grave escasez.

La inflación es el gran culpable. Debido a la guerra en Oriente Medio, el precio del petróleo supera los 100 dólares, lo que impulsa los precios a nivel mundial. Los inversores prevén que los bancos centrales mantendrán altas las tasas de interés o incluso las aumentarán más.

El Reino Unido depende en gran medida de la energía importada, lo que ahora les afecta de manera más dura. Los mercados ya esperan tres aumentos de un cuarto de punto porcentual en las tasas este año. La semana pasada, eran solo dos. La tasa británica a 10 años ha subido 70 puntos básicos desde el inicio de la guerra, el mayor incremento entre las economías desarrolladas que sigue Bloomberg.

Además de estas preocupaciones inflacionarias, el Reino Unido enfrenta sus propios problemas. El primer ministro Keir Starmer se encuentra en una situación política complicada, la economía está tambaleándose y las finanzas públicas están bajo presión. Sumado a las elecciones locales de esta semana, se entiende por qué los operadores han señalado al país como el eslabón más débil.

Una causa menos visible de la venta masiva británica se encuentra en el sector de pensiones. Durante décadas, los fondos de pensiones británicos absorbieron bonos a largo plazo para cubrir sus obligaciones. Muchos de estos programas están siendo desmantelados, eliminando así un comprador constante del mercado.

Inquietud también en América, Japón y Europa

Estados Unidos enfrenta una situación similar. El rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años ronda el 5 por ciento, un nivel que algunos analistas ven como un límite que no debe superarse. El temor es que los inversores ya no toleren la creciente deuda pública.

La crisis no se detiene en Londres y Washington. En Japón, el rendimiento a 40 años superó el 4 por ciento a principios de año por primera vez, un récord desde la introducción de ese bono en 2007. Los planes del primer ministro Sanae Takaichi para reducir impuestos sobre alimentos inquietaron al mercado.

Alemania también siente la presión. El rendimiento de los Bunds a 10 años superó este mes el 3 por ciento, un máximo de varios años. El Banco Central Europeo mantiene la puerta abierta a un aumento de tasas en junio.

En Francia, el rendimiento a 30 años ya había alcanzado a principios de año su nivel más alto desde la crisis de deuda de 2011.

Está claro que los inversores detectan debilidad en cualquier país donde las finanzas públicas están en peligro. Y realmente no hay salida. Los bancos centrales pueden reducir las tasas comprando bonos, pero eso finalmente alimenta la inflación que ha desencadenado todo el problema. Una espiral viciosa.