El gas marca máximos de tres años y Europa teme un invierno caro

El precio del gas en Europa ha subido a su nivel más alto en más de tres años. Los nuevos ataques de Estados Unidos contra Irán han aumentado la incertidumbre sobre el suministro energético procedente del golfo Pérsico.

Al mismo tiempo, las reservas de gas europeas se encuentran en niveles llamativamente bajos. Esto alimenta el temor a que hogares y empresas vuelvan a afrontar precios de la energía elevados el próximo invierno.

La tensión, además, no afecta solo al mercado energético. El encarecimiento de la energía alimenta la inflación en la eurozona, mientras que las tensiones en Oriente Medio también presionan a la renta variable y a Bitcoin (BTC).

El gas europeo sube a su nivel más alto en tres años

Los futuros del gas neerlandés para entrega el próximo mes subieron durante las primeras operaciones en Europa hasta 73,85 euros por megavatio hora. Con ello, el precio del gas en Europa alcanzó su nivel más alto en más de tres años.

Más tarde, el precio retrocedió ligeramente hasta alrededor de 72,20 euros por megavatio hora. Aun así, el gas acumula este mes una subida de aproximadamente el 25%.

El detonante inmediato del repunte han sido los nuevos ataques estadounidenses contra Irán. Los operadores temen que la inestabilidad en el golfo Pérsico se prolongue y acabe afectando al suministro energético mundial.

Para Europa, esta incertidumbre llega en un momento delicado. Las reservas de gas de la Unión Europea estaban llenas en torno al 63% en la última semana de agosto. La media de los últimos años se sitúa cerca del 80%.

Según el analista energético Greg Molnar, al ritmo actual de llenado de los almacenamientos Europa podría llegar a unos 72.000 millones de metros cúbicos de gas. Eso supondría alrededor de un 20% menos que la media de cinco años y el nivel más bajo desde 2013.

Molnar advierte de que unos niveles bajos de almacenamiento aumentan, como es lógico, el riesgo de oscilaciones de precios más intensas durante el invierno.

La inflación de la eurozona repunta por el encarecimiento de la energía

El aumento del precio del gas también supone un problema para la inflación en Europa. La inflación de la eurozona subió en agosto hasta el 3,3% interanual. En julio se situaba todavía en el 2,9%.

La energía fue, con diferencia, uno de los componentes que más se encareció. La inflación energética alcanzó el 14,3%. La inflación subyacente, que excluye entre otros elementos la energía y los alimentos, se mantuvo mucho más baja, en el 2,4%.

Esa diferencia muestra hasta qué punto los precios de la energía están trasladándose ahora al nivel general de precios. Si el gas se mantiene caro durante un periodo prolongado, la presión sobre hogares y empresas puede aumentar aún más.

Una de las grandes incógnitas es el estrecho de Ormuz. Aproximadamente el 20% de todos los envíos mundiales de gas natural licuado, conocido como GNL, atraviesa esta ruta marítima clave.

Por ello, una nueva escalada en torno a Irán podría tener importantes consecuencias para el mercado internacional del gas.

Los analistas de ING señalan que Europa está pagando actualmente lo suficiente para desviar cargamentos de GNL desde Asia. Sin embargo, el banco advierte de que esa competencia puede intensificarse de forma notable si el gas procedente de Catar queda en gran medida fuera del mercado hasta finales de año.

El precio del gas podría superar los 100 euros

La situación podría volverse especialmente problemática si la interrupción del suministro energético se prolonga y Europa afronta al mismo tiempo un invierno frío.

Goldman Sachs advierte de que el precio de referencia europeo podría tener que subir por encima de los 100 euros por megavatio hora si las exportaciones energéticas de Oriente Medio no se normalizan de forma gradual hasta 2027.

Tancrede Fulop, de Morningstar, también ve un considerable riesgo al alza. En declaraciones a CNBC, afirmó que un invierno frío podría llevar el precio del gas europeo a una horquilla de entre 90 y 120 euros por megavatio hora.

Con ello, el mercado energético puede volver a convertirse en una fuente relevante de incertidumbre para la economía europea. Unos precios de la energía más altos pueden mantener la inflación elevada durante más tiempo y, al mismo tiempo, presionar el poder adquisitivo y los beneficios empresariales.

Las tensiones geopolíticas ya se están dejando notar también en otros mercados financieros. Las bolsas asiáticas cayeron tras los nuevos ataques y el precio de Bitcoin también reaccionó al aumento de la incertidumbre. Por ello, los inversores no solo vigilan de cerca a Irán y el estrecho de Ormuz, sino también la rapidez con la que Europa logra llenar sus reservas de gas de cara al invierno.